安井食品业绩增收不增利 成本上升拖累利润

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安井食品（603345.SH）去年虽然收入增长，但利润却有所下滑。财报显示，2025年公司营业收入为161.93亿元，同比增长7.05%；归母净利润为13.59亿元，同比下滑8.46%；扣非后的净利润为12.44亿元，同比下滑8.49%。净利润下滑主要受固定资产折旧、小龙虾产品原料成本增加、汇兑损失及商誉减值的影响。

从具体业务来看，核心业务速冻调制食品实现收入84.5亿元，同比增长7.79%；速冻菜肴制品收入48.21亿元，同比增长10.84%；速冻面米制品收入24亿元，同比下降2.61%。此外，收购鼎味泰增加了烘焙食品收入6795.51万元，其他产品收入4.38亿元，同比下降2.73%。

公司在推动品类升级方面取得了一定成效，新品整体表现符合预期。其中，火锅料全家福和400克真空玲珑装等产品在市场上获得了积极反馈。安井食品将烤肠板块定位为主业第三大板块，期望在未来2至3年内将其规模提升至行业第一梯队。目前，公司已在终端铺设了三万余台烤肠机，以促进销售转化和品牌展示。

然而，烤肠赛道竞争激烈，众多头部企业如思念、三全等也在布局这一领域。渠道方面，受餐饮行业影响，冻品批发市场需求承压，因此安井食品加大了与盒马鲜生、美团等新零售平台的合作，并在抖音、天猫等电商平台投入更多资源。新零售及电商渠道的收入同比增长31.76%，达到11.79亿元。经销商渠道、特通直营渠道以及商超渠道收入也分别实现了不同程度的增长。

未来，安井食品计划实施“有管控的大B定制”举措，通过与山姆、盒马、胖东来、奥乐齐等会员超市以及快乐猴、好想来等硬折扣店建立合作关系，全面布局新兴增长渠道。