飞天茅台为什么提价 出厂价上调近9%

3月30日晚间，贵州茅台发布公告称，自2026年3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）的销售合同价（出厂价）将从1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价则从1499元/瓶调整为1539元/瓶。距离上一次出厂价提至1169元/瓶，仅过去了两年半时间。

公司2022年至2024年的实际产能连续三年稳定在5.6万吨，几乎没有增量；飞天茅台市场批价自去年以来持续走低。量不能增、价又承压，提价似乎是必然选择，但不足9%的提价幅度，较上一次明显“克制”。

此次公告还明确，飞天茅台自营零售价调至1539元/瓶。从i茅台将指导价改为零售价，再到1499元提至1539元，不仅宣告已经沿用8年之久的1499元“指导价”被彻底打破，更意味着飞天茅台价格正式进入“随行就市”阶段。

由于此次并未规定经销商体系的终端售价，这是否意味着经销商也可自由定价？这次提价究竟能为今年业绩带来多少增量？打破1499元天花板后，市场定价会走向何方？茅台反复强调的市场化改革，是否真的迈出了关键一步？对行业影响几何？

一位券商分析师认为，保价可以控量，今年的业绩有保证了。酒厂通常在淡季操作提价，但茅台此次选择了一季度末。上一次提价发生在2023年11月，彼时对当年业绩的拉动有限，真正的红利释放是在2024年。而这一次，涨价直接落在年内首个季度收官之际，意味着涨价效应将完整覆盖全年业绩，其对利润表的提振力度显然更为直接。

2024年，即上一轮提价后的首个完整年度，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。然而，行业调整的寒意并未消散。2025年，公司将营业总收入增长目标下调至9%；前三季度，公司营收、净利实际增速仅为6.32%和6.25%。