黄金创43年最大单周跌幅 贵金属市场承压

3月20日，现货黄金（伦敦金现）日内呈现倒V走势，最终下跌3.42%，报4491.67美元/盎司，本周累计跌幅达到10.24%，创下自1983年3月4日以来的最大单周跌幅。现货白银（伦敦银现）也出现大幅下跌，当日跌幅为6.8%，报67.897美元/盎司，本周累计下跌12.687%。

同一天，国际贵金属期货普遍收跌。COMEX黄金期货下跌2.47%，报4492.00美元/盎司，本周累计下跌11.26%；COMEX白银期货下跌4.78%，报67.81美元/盎司，本周累计下跌16.64%。

随着金价回落，国内金饰品牌足金报价也显著下降。例如，周大福官网显示，3月20日的足金饰品价格为1447元/克，较前一日下跌56元/克，最近两日累计下跌104元/克。

市场观点认为，全球央行货币政策预期分化、中东地缘冲突抬升美元对冲需求，机构转向看多美元压制了贵金属配置情绪，加上市场情绪偏谨慎，共同导致了贵金属价格走弱。据新华社报道，美国军方向中东地区增派3艘军舰和约2500名海军陆战队员，但美国总统特朗普在社交媒体上表示，美方正考虑逐步降级针对伊朗的军事行动。

分析师指出，黄金回调反映了获利了结与资金平仓的共同作用，背后是对货币政策宽松力度减弱的担忧。黄金价格在高位时吸引了大量买盘，市场更容易出现回调。当价格开始下跌时，许多投资者触发了止损位，从而迅速加剧了抛售。

瑞士瑞讯银行高级分析师称，当前油价上涨会推高对美元的需求，在中东局势驱动下，油价成为核心变量，全球投资者更倾向于做多美元或用美元对冲风险，而不是转向黄金。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，战争确实提供了一些避险支撑，但这只是次要因素，美联储维持利率不变到2027年的前景对黄金构成不利影响。

不过，瑞银财富管理投资总监办公室在3月20日发布的观点中指出，地缘政治不确定性、多国央行持续增加储备、美国经通胀调整后的低利率环境以及投资者对避险资产的需求将继续支撑金价，预计黄金今年有望再创新高。展望未来，大宗商品整体前景乐观，供需失衡、能源转型、全球人工智能基础设施建设等结构性趋势将推动大宗商品实现强劲回报。建议投资者在多元化投资组合中配置一定比例的大宗商品，适度超配能源和农产品，同时保持高于基准的贵金属配置。

尽管近期出现显著回调，但今年以来现货黄金价格仍上涨4.02%；现货白银价格则由涨转跌，年内跌幅为5.14%。