存储芯片持续涨价 产业上下游半年度业绩冷暖分化

　　今年上半年，存储芯片涨价令产业链呈现“冰火两重天”格局。一方面，存储芯片价格持续上行，显著增厚上游晶圆厂、存储原厂等中上游企业的营收利润；另一方面，芯片涨价直接推高消费电子以及新能源汽车等下游终端厂商的采购成本，压缩企业盈利空间。

　　据TrendForce(集邦咨询)最新发布的存储器价格调查报告，第三季度整体DRAM(内存)格局持续极度紧缺，但因消费级应用需求下修及高价格基数，合约价涨幅收敛，预计季度环比增长13%至18%。

　　业内普遍认为，存储芯片供不应求的格局有望延续到2027年，甚至到2028年。近日，韩国存储芯片巨头SK海力士预计，全球存储行业在2027年将面临史上最严重的供应短缺，另一存储巨头美光科技称，当前无法判断供给何时追上需求。

　　上游盈利增厚

　　“本轮存储涨价的重要驱动是AI算力需求爆发，叠加供给端结构性收缩。”北京止于至善投资管理有限公司总经理何理对《证券日报》记者表示。

　　存储芯片的涨价行情，已在相关上市公司的半年度业绩中有了最直观的呈现。7月10日，兆易创新（603986）科技集团股份有限公司(以下简称“兆易创新”)发布半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为69亿元左右，与上年同期相比增加63.25亿元左右，同比增长1099%左右。兆易创新表示，报告期内，存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升，存储业务盈利水平提升。

　　香农芯创（300475）科技股份有限公司发布的公告显示，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为35亿元-40亿元，同比增长2118%-2434%。公司称，上半年，受人工智能相关需求增长影响，互联网数据中心等领域对企业级存储产品的需求持续增加，存储芯片行业保持高景气度，相关产品价格较上年同期稳步上涨。

　　深圳市江波龙（301308）电子股份有限公司(以下简称“江波龙”)主要从事存储器和主控芯片的研发设计、封装测试、技术支持与销售等业务。上半年，江波龙预计实现归属于上市公司股东的净利润为92亿元-110亿元，同比增长62204%-74394%。公司表示，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议，保障了存储晶圆的供应，为未来的长远发展夯实了资源基础。

　　江波龙近日在公开互动平台称，存储价格上涨反映的是存储产业整体景气度的回升，而非孤立的成本变动，具备研发能力、产品竞争力及供应链韧性等综合优势的企业，能够更有效地将行业景气转化为可持续的盈利优势。

　　“中上游产业链直接享受利润红利。”何理对记者说，其中，设备材料属于关键受益环节。“随着存储芯片原厂加码资本开支，拉动材料需求，相关公司随之受益；中游封测和模组环节整体弹性最大、受益最为直接，模组厂依靠低价库存与现行高价销售形成的剪刀差，释放超额利润。”

　　下游成本承压

　　与中上游的盈利向好态势不同，受存储芯片上涨，身处产业下游的汽车、消费电子等终端厂商成本抬升，面临盈利收缩的困境。一家汽车厂商的相关负责人对记者表示，受存储芯片等主要原材料价格上涨影响，生产成本随之增加，公司上半年盈利承压。

　　消费电子企业同样感受到了“寒意”。近日，有消费电子企业发布的半年报预告显示，报告期内，受存储芯片大幅涨价，下游终端市场需求走弱，部分终端厂商主动下调生产及出货计划，公司销售订单规模阶段性减少，导致公司主营业务毛利减少。

　　集邦咨询分析师许家源对《证券日报》记者表示，终端需求方面，存储芯片的影响取决于企业成本传导能力的强弱。“消费电子因价格敏感、竞争激烈，成本转嫁不易，需求恐将受到抑制。此外，在这波涨价过程中，中小厂商因采购议价能力较弱、不易取得长约的价量保障等，获利与经营均面临较大挑战。”

　　记者关注到，已有消费电子企业采取行动积极应对涨价压力。某A股上市公司表示，公司生产经营过程中需对外采购的主要为小容量NOR Flash存储芯片，上游成本上涨对公司整体成本产生了一定程度的影响。公司将持续与上下游合作伙伴保持积极沟通，协同应对存储芯片价格波动，保障公司生产经营稳定。