算力潮驱动下，江苏AI硬件“爆单”

　　□ 本报记者陈娴陈公兴

　　今年以来，随着全球AI算力基建进入“狂奔”期，与AI硬件密切相关的多个领域也迎来爆发式增长。PCB(印制电路板)龙头砸百亿资金扩产、变压器概念股今年以来平均涨超20%、液冷市场今年增速预计超100%……这场由AI算力驱动的硬件“盛宴”，将为江苏产业发展带来多大的变化？国产供应链又能否突破产能与技术瓶颈，真正分享这场红利？

　　 PCB行业掀起扩产潮

　　 PCB有着“电子产品之母”之称，是电子设备不可或缺的基础部件。今年一季度，总部位于昆山的沪电股份（002463）连抛三大扩产计划，累计投资超百亿元；鹏鼎控股（002938）宣布在淮安投资110亿元建设高端PCB项目生产基地。早从去年开始，扩产势头初现，位于苏州的东山精密（002384）宣布拟投资不超过10亿美元进行现有产能提升及新产能建设；志博信在苏州签约年产能60万平方米的华东总部项目；深南电路（002916）在无锡追加新扩产项目；台光电子在昆山签约新项目……据不完全统计，仅江苏一地，多家PCB上市公司的扩产投资规模达数百亿元，且无一例外，全部押注高端产线。

　　“一方面，聚焦高阶PCB的瓶颈及关键制程，实施迭代升级与靶向性产能扩充，持续深挖现有厂区的高附加值产出潜力；另一方面，加快推进高端扩产项目的建设，分阶段达成产能的升级式扩容。”沪电股份相关负责人介绍，受益于AI的快速发展为行业带来前所未有的市场机遇，2025年公司实现营业收入189.45亿元，同比增长约42%；归母净利润约38.22亿元，同比增长约47.74%。

　　苏商银行特约研究员付一夫分析认为，AI服务器、数据中心、AI端侧产品对高多层、高频高速、高密度互连PCB需求激增，单机价值量大幅提升，订单饱满且交付期拉长，成为行业增长主引擎。

　　美国知名电子行业市场研究与咨询公司Prismark最新报告显示，去年全球PCB市场规模超预期增长，产值最终估算上调至约851.52亿美元，同比增长约15.8%；2030年全球PCB市场产值预计将突破1230亿美元。

　　扩产一事，不只发生在国内。“正在泰国全力推动生产基地从产能爬坡期全面迈入高效规模化运营期。”沪电股份透露，全球PCB供应链的“中国+N”区域化重构，已从投资建设期全面迈入产能释放期，东南亚特别是泰国新兴制造集群的量产爬坡、供应链协同与属地化运营管理，将成为未来重塑全球PCB行业竞争格局的关键变量之一。

　　为匹配AI算力爆发带来的高端产能缺口，东山精密也不断加码。“客户对具备高密度互连、高速信号传输等特性的PCB产品需求日益增加，子公司现有产能已难以满足客户中长期需求，急需通过新增产能来快速填补市场缺口。”东山精密相关负责人表示。

　　资本市场对PCB行业的关注度持续升温。去年7月，沪电股份总市值突破千亿元大关；今年3月，东山精密股价迎来历史性突破，总市值首次站上2000亿元。

　　变压器行业订单爆了

　　变压器同样受此波AI算力潮助力颇大。过去，变压器企业的客户多为电网公司和工业企业。如今，算力中心正成为新的增长极。iFinD数据显示，截至3月30日收盘，A股变压器概念股今年以来平均上涨21.05%，涨幅显著高于市场平均水平。今年前两个月，我省变压器出口19.8亿元，同比增长63.7%。

　　“这股势头来得有点猛，公司产线不间断运行，在手订单已排至2027年底。”江苏亚威变压器有限公司总经理孙泽阳介绍，公司算力业务板块占比已超35%，国内头部互联网企业、AI算力中心建设方，北美、欧洲的电力运营商成为其核心客户。企业正针对AI算力中心、新能源电站等不同场景进行定制化开发，产品结构从中低端为主迈向高端化、智能化，超高压变压器、算力专用变压器成为核心产品。

　　“我们的研发理念也从‘产品导向’转向‘场景导向’。近期，公司向北美交付的345kV级全绝缘大容量变压器，是国内首台该等级的全绝缘产品。通过强化绝缘结构，有效化解超高压下的绝缘失效风险，实现低损耗、低局放、智能型多重优势。”孙泽阳说。

　　算力中心对供电系统的要求远超传统场景。在位于南京江宁滨江开发区的中电变压器生产基地，一批批成品变压器整装待发，即将发往海外市场。“去年刚交付了南京腾讯华东云计算基地220kV变电站项目，今年初接连中标中东多个储能项目，订单总额达数亿元。”中电变压器董事长兼总裁陆瀚介绍，对企业来说，除了订单量的增长和市场规模的扩大，更实现了从“被动跟跑”到“主动领跑”的转变。产品层面，从单一变压器制造迈向“变压器+系统集成”的成套解决方案；市场层面，从以国内为主转向国内国际双轮驱动，海外订单占比向80%以上迈进。

　　产能扩张同步推进。中电变压器正加快建设禄口新工厂，总投资6亿元的新型电力装备数字化智能制造项目也正在推进。亚威变压器在海安规划新建超高压变压器车间，重点扩大算力专用变压器产能。

　　液冷行业产能狂奔

　　在镇江句容，一片7.3万平方米的闲置厂房不久前焕新成为IT液冷方舱生产线，每天进出货量达上百台集装箱。“订单已排至数月以后，在手订单量同比增长2.5倍。”镇江鸿鑫智能装备制造有限公司总务部负责人王伟奇说，AI算力需求驱动散热需求爆发，去年下半年公司订单井喷，今年1月接手闲置厂房后，仅用月余便实现产能快速提升。目前，定制化液冷方舱、IT方舱等核心产品订单已占产能90%以上，3栋厂房满负荷运转。

　　“公司当前只接大厂订单，已无暇顾及小厂需求。”王伟奇说，客户从传统数据中心运营商扩展到云计算巨头、AI算力中心建设方，不同场景需要高度定制化集成方案。“与过去以基础运行监控为主的传统制冷产品不同，当前产品搭载了企业自研的智控系统，能够实现故障预判、多参数实时调控。”

　　为应对AI算力中心严格的交付要求，鸿鑫智能在国内外均有生产基地，根据项目所在地就近安排生产出货。“二期项目预计今年五六月份开工建设，建成后，整体产能至少将提升至原来的2至3倍。公司正加速从传统数据中心预制集成供应商，向AI算力液冷预制模块化核心供应商转型。”王伟奇说。

　　长城证券（002939）电新首席分析师张磊分析认为，人工智能技术革命推动数据中心形态与基础设施需求发生深刻变革，智算中心成为主流发展趋势。2025年至2030年，AI数据中心规模年均增速将达29%。高功率密度需求正促使散热方式向液冷加速转变，未来三年液冷市场增速将分别达104.8%、65.4%、59.1%。

　　液冷赛道的竞速远不止产能扩张。今年2月，南京两家上市公司——龙蟠科技（603906）与佳力图（603912）签署战略合作协议，共建“数据中心液冷技术联合实验室”。前者是国内精细化工领域的龙头，长期致力于冷却液、合成油等高端化学品的研发与生产；后者专注数据中心温控解决方案20余年，客户遍及通信运营商、互联网巨头。这场联手，意在打造从材料研发、系统集成到工程验证的全链条创新平台，加速推动液冷技术从实验室走向规模化商用。

　　企业研发也在加速。“这个月我们推出第二代算力中心冷却液，专门破解超大规模数据中心的高效散热难题，为AI算力稳定运行提供支撑。”龙蟠科技相关负责人说。