中东局势扰动 中国氦气市场快速升温

　　近期中东局势扰动，中国氦气市场快速升温，价格同环比均有不同程度的上涨。展望后市，地缘局势存在很大的不确定性，市场担忧的情绪难以快速消退，预计价格有望继续冲高。

　　近期中国氦气市场价格表现亮眼。受中东局势影响，市场对供应担忧的情绪加剧，下游入市积极，随着交投量增多，上游惜售心态增强，价格接连反弹。

　　1.价格：中东局势扰动，氦气价格同环比上涨

　　进入3月，中国氦气市场升温，价格同环比均出现不同程度的上涨，主要源于中东局势的影响。自2月底开始，受中东事件影响，先是霍尔木兹海峡关闭，紧接着卡塔尔天然气装置两次被击中，袭击损坏了4号和6号液化天然气生产线，年产量总计1280万吨，约占卡塔尔出口量的17%，每年将损失约200亿美元的收入，修复可能需要长达三到五年时间。由于天然气生产中断，影响卡塔尔氦气生产，损失量约3亿立方英尺，相当于卡塔尔出口量的14%左右。因中国自卡塔尔进口氦气量较大，占总进口量的54%，受卡塔尔短期供应难以恢复的影响，国内市场对供应担忧的情绪加剧，下游入市增强，随着订单量加大，上游开始惜售，供需差逐步缩小下，提振价格接连上涨。卓创资讯（301299）数据监测，截至3月30日国产管束氦气市场均价95元/立方米，较2月底涨45%，较去年同期涨17%，进口管束氦气市场均价115元/立方米，较2月底涨37%，较去年同期涨11%。

　　受管束市场上涨带动，40L瓶装高纯氦气市场成本增加，叠加下游订单增量，市场交投趋好。截至3月30日中国批量40L瓶装高纯氦气均价至686元/瓶，较2月底涨19%，较去年同期涨4%。

　　2.供应端：进口量预期减少，国产开工不足

　　国产方面，进入3月，国内氦气装置开工负荷率呈现先升后降的趋势，中上旬，春节期间停工的部分装置恢复开工，带动整体开工水平上升，3月下旬内蒙古、陕西地区部分主力企业装置停产检修，致使开工水平下滑。进口方面，受卡塔尔氦气供应中断的影响，3月输入中国的氦气量将大幅减少；欧洲某国家持续出口中国，但多以签订的长协订单为主，受全球供应担忧、氦气价格上涨的影响，新订单溢价明显，难以补充卡塔尔供应造成的短期缺口。因此，受3月进口量预期减少、国产装置开工不足等因素的影响下，3月国内氦气供应量将有缩减。

　　3.需求端：下游市场心态改善，入市较为积极

　　3月氦气市场心态发生了很大变化，主要分为两个阶段。第一阶段，受中东局势影响，月初至月中市场心态有所好转，贸易商入市积极性提升，但因终端需求无明显波动，月中前后市场心态趋缓。第二阶段，月下旬至月底，随着中东局势升级，市场恐慌情绪升温，考虑到卡塔尔天然气装置受损，氦气短期内供应难以恢复，下游积极入市，上游虽有多个液槽，但随着订单量增多以及需保供终端，接单量趋于谨慎，同时终端企业关注度也有所提升。目前市场陷入上游惜售、下游多方寻货，甚至不惜高价提货的局面。

　　4.后市展望：担忧情绪难以快速消退，价格有望继续冲高

　　短期内，中东局势的不确定性仍将对全球氦气供应链构成持续干扰，包括霍尔木兹海峡的航运管控、卡塔尔等主要氦气出口国的出口受限以及长期协议履约的风险。这些因素导致市场对供应面的担忧难以快速缓解，预计中国氦气市场价格将继续攀升，管束价格有望超过150元/立方米。从中长期视角来看，如果地缘政治局势进一步恶化，全球氦气贸易格局或将加速调整。供应端的风险将促使国内提升氦气生产能力、加快储气库建设、推进气源多元化布局以及锁定长期协议资源。