韩秀云：全球金融市场走势诡秘，美股反弹，金价为何涨跌反常？

全球金融市场的走势，被中东战场的局势牵着鼻子走。星期二美股出现了一轮强劲反弹，但同时金价也在涨。很多人看不懂了：一边传出要谈判、要结束战争的消息，按理说风险下降了，股市反弹能理解，但金价为什么也跟着涨？这背后到底是怎么回事？

我们来说说这三件事：

第一，这波股市反弹，是股票市场见底的信号吗？

第二，美国和伊朗这场仗，接下来会怎么走？

第三，为什么谈判的迹象出来了，金价反而还在涨？先从股市反弹说起。

1、我们先来说说，这波美股反弹，是真的反转了吗？

星期二，美股标普500指数一天涨了2.8%。这是2025年5月以来最大的单日涨幅。消息面上，是两条新闻刺激了股市：一是特朗普说，可能愿意在两三周内结束战事；二是伊朗总统说，如果安全能得到保证，也愿意结束战争。

听起来，这确实是个好消息。但仔细看数据，就会发现，驱动这次反弹的核心，不是基本面真的变好了，而是两个技术性原因。一是之前市场跌得太狠了，大家都看空，手里的股票都卖得差不多了。这时，只要有一点好消息，就容易出现反弹。二是美国养老金这些大机构，在每个季度末，会根据股票和债券的涨跌来调整持仓，把比例调回目标值。因为第一季度股票跌了，债券涨了，所以到季末，它们需要卖出债券、买入股票。

这两个因素叠加起来，就形成了一个“轧空”行情：卖的人太多，一旦价格开始涨，做空的人被迫买回来平仓，又进一步推高了价格。