国际金价“八连跌” 避险属性失灵探因

本周五，现货黄金盘中跌破每盎司4500美元关口，连续第八个交易日下跌。尽管中东地缘局势依然紧张，作为避险资产的黄金却表现低迷。

国际市场上金银等贵金属价格延续跌势。纽约商品交易所4月交割的黄金期价从上周五的每盎司5061.70美元一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元关口，全周累计下跌9.62%，创下15年来最大的单周跌幅；纽商所5月交割的白银期价则从每盎司80美元上方，跌破70美元，全周累计跌幅超过14%。伦敦现货黄金目前盘中跌破每盎司4500美元，本周累计跌超11%，连续第八个交易日下跌。

分析人士指出，黄金在本轮中东冲突中避险属性“失灵”的主要原因在于市场交易主线已从“地缘避险”转向了“通胀预期与货币政策博弈”。此次中东冲突引发原油市场波动，加剧了全球通胀担忧。面对潜在的“滞胀”风险，全球主要经济体的央行们可能需要重新评估货币政策路径。目前芝商所的美联储观察工具显示，市场预计美联储今年降息的概率已不足10%，甚至可能加息，这提升了债券等生息类资产的吸引力，而不产生利息收益的黄金则吸引力下降。此外，美元指数近期走强，也压制了黄金的购买需求，对金价形成下行压力。数据上看，冲突爆发以来，国际黄金期价已经累计下跌了约13%。

尽管短期遭遇重挫，多家华尔街机构仍看好黄金的长期前景。分析认为，全球央行持续购金、去美元化趋势以及地缘政治的不确定性，将继续为金价提供支撑。摩根大通预测，黄金期价2026年底可能会达到每盎司6300美元，德意志银行则维持其每盎司6000美元的长期目标价不变。