通胀降温与油价暴跌瓦解加息共识，欧央行内部意见分裂，9月或成政策分水岭！

通胀降温与油价暴跌瓦解加息共识，欧央行内部意见分裂，9月或成政策分水岭！欧洲央行内部对于是否继续收紧政策存在分歧。鹰派官员认为，美伊冲突引发的通胀压力仍在传导，可能通过工资、食品和服务价格延后体现；而鸽派则认为油价已跌回战前水平，不会出现明显的二次通胀效应，6月欧元区通胀的大幅下滑也支持了这一观点。市场预计欧央行7月将按兵不动，但随着薪资数据在9月会议前公布，届时可能会面临更大的分歧。

油价快速回落和欧元区通胀降温削弱了进一步加息的紧迫性，也让市场重新评估年内利率前景。部分官员认为冲突引发的通胀压力仍在传导，可能通过工资、食品和服务价格延后体现。另一些官员则认为，随着和平努力取得进展，油价跌回战前水平，严重二次通胀效应未必会出现。6月欧元区通胀大幅回落也为这一判断提供了支持。

多位官员公开表达了对通胀风险趋于缓和的看法。芬兰央行行长Olli Rehn表示，他不认为会出现任何重大的二轮效应，这意味着他对进一步加息的支持有限。奥地利央行行长Martin Kocher也表示，通胀威胁已经明显减弱，至少短期内如此。斯洛文尼亚和拉脱维亚的管委会成员Primoz Dolenc和Martins Kazaks均表示，七月没有必要采取行动；比利时央行行长Pierre Wunsch甚至暗示，可能根本没有再次加息的理由。欧元区六月通胀率为2.8%，较五月3.2%的涨幅明显放缓，也低于经济学家3%的预期中值。剔除食品和能源等波动项目的核心通胀指标以及服务业通胀指标同样有所回落。这一变化很大程度上源于油价跌至战前水平，且明显低于欧洲央行上月做出预测时所采用的假设。按照当时的预测，通胀将持续高于2%目标，直至2027年才会回落。

与此同时，以Lane为首的鹰派仍持谨慎立场。作为向管委会同僚提出政策建议的关键人物，Lane强调官员们致力于“不将自己锁定”在某一条固定的利率路径上。德国央行行长Joachim Nagel也呼应了这一表态，尽管他承认油价的回落确实出乎意料。爱沙尼亚央行行长Ulo Kaasik认为至少再加息一次是合理的，而希腊央行行长Yannis Stournaras则表示，就目前情况而言，或许维持现状一段时间会更好。