杨德龙：科技行情并没有结束 板块轮动将至

最近市场经历了一波较大的调整，尤其是前期涨幅较大的科技股，在获利回吐压力下大幅回落。与此同时，一些之前滞涨的白马股出现较大幅度反弹。五月底之后，由于市场交易集中度过高，前5%的股票占每日成交量的50%，创历史新高，这使得市场风格切换成为可能。历史上，A股发生过五次类似情况，都出现了风格切换，甚至有两次发生了牛熊转换。因此，建议投资者对涨幅过大的科技股及时获利了结，降低仓位至5到6成，并分散配置，一手科技一手红利股等传统板块，以应对市场波动。

尽管科技行情大概率没有结束，长期来看AI科技仍然是大产业方向，但短期内因涨幅过大累积较多获利盘，导致回调。在这种情况下，控制风险至关重要，熬过这次调整才能抓住下一波行情。否则在下跌时如果回撤幅度过大，会打击信心并影响后期布局。

当前市场的下跌是中长期趋势的一次大幅回调，类似于去年4月7日因关税战引起的回调幅度。那次回调后，科技股走出了一波大行情。这一轮调整完成后，科技股也会有新行情，但会出现分化。真正能够兑现业绩且具有行业龙头地位的科技股将继续上涨，而一些炒题材、炒概念的股票或将一蹶不振。

此外，板块轮动将加快。上半年基本上科技股一枝独秀，其他板块基本都在调整。这一轮调整完成后，行情将会分化，板块会轮动起来。上涨顺序大致是科技股先涨，然后轮到新能源、有色煤炭等中游板块，最后轮到白酒、医药、科技互联网等老牌板块。这不是慢牛行情的结束，而是较大幅度的中期调整。但如果节奏没把握好，也会在调整时出现较大回撤。