中国资本市场经典案例评析系列丛书新书发布会暨资本市场法治建设思享会在京举行

　　7月20日，由中国金融出版社出版的“中国资本市场经典案例评析系列丛书”新书发布会暨资本市场法治建设思享会在北京举行。

　　此次活动由华东政法大学资本市场研究院、北京澄观治库咨询有限责任公司主办。会议由《中国金融》杂志编辑部主任刘钊主持，中国金融出版社有限公司副总编辑、《中国金融》杂志主编赵雪芳作开幕致辞。

　　赵雪芳在开幕致辞中表示，今年恰逢中国金融出版社建社70周年。70年来，中国金融出版社始终秉持“扎根金融沃土、突出金融品牌、出版精品书刊”的办社理念，坚守金融文化传承，推出了一大批兼具社会效益与经济效益的精品力作。“中国资本市场经典案例评析系列丛书”的出版意义重大：从历史维度看，“中国资本市场经典案例评析系列丛书”是记录资本市场法治化进程的权威历史文献；从时代维度看，丛书为资本市场法治建设提供了一部实证案例库；从实务维度看，丛书是投行、律师、上市公司管理者以及监管部门、司法人员的权威参考书；从教学维度看，丛书打通了理论与实务壁垒，为高校师生提供了标准化的教学案例库。中国金融出版社愿与各位专家学者携手并肩，为推动中国资本市场改革发展、培育高层次金融法治人才、弘扬中国特色金融文化作出积极贡献。

　　华东政法大学国际金融法律学院教授、博士生导师、丛书主编徐明介绍了丛书的创作动因、编撰历程、架构与应用价值。他指出，丛书由监管、司法、学界、中介联合编撰，历时近四年，共分8册、收录220余个市场标志性案例。丛书采用案情还原—监管法理评析—舆论与学术多维视角三层解析框架，注重重大性与典型性、实务性与理论性、全面性与知识性、逻辑性与系统性、历史与现状相结合，兼具历史史料、教学教材、实务工具书、执法裁判参考、政策研究素材五大核心价值。在教学端，丛书为“理论+实务”一体化教学提供成套本土化案例教材；在实务端，丛书是全链条市场主体合规风控、风险预警工具书；在执法端，丛书是监管、司法统一裁量尺度的重要参考；在科研端，丛书是国内稀缺、体系化资本市场实证研究史料；在投教端，丛书是投资者风险教育与维权指引的标准化素材；在行业端，丛书是记录资本市场三十年法治化进程的权威历史文献。

　　在资本市场法治建设思享会主题分享环节，与会嘉宾从法治建设角度，围绕资本市场投融资综合改革、投资者保护机制展开讨论。

　　徐明认为，完善资本市场投融资配套改革，核心是坚持投融资两端协同发力、动态平衡，构建均衡健康的市场生态。在融资端，要树立诚信、理性、回报导向的融资理念，倒逼企业重视股东回报；依托并购重组盘活存量资产，拓宽市场化融资渠道；优化市场化估值定价体系，实现合理融资定价；强化监管追责，严厉打击市场乱象，净化融资生态。在投资端，核心是培育长期资本、耐心资本。为此，要持续提升上市公司质量，筑牢长期资金入市的核心基础；完善多层次资本市场体系，畅通长期资本退出渠道；全面提升信息披露质量，稳定市场预期、增强投资确定性；改革机构考核评价体系，摒弃短期业绩导向，建立贴合市场规律的长效考核机制，从制度层面鼓励长期投资、价值投资，让投资者获得稳定回报，实现资金长期留存市场。

　　中国人民大学法学院教授、博士生导师叶林指出，以散户投资者为主是我国资本市场的重要结构特征。做好投资者保护，既要通过产品设计和制度工具保护投资能力较弱的投资者，又不致扭曲投资者风险偏好，应使投资者逐渐走向理性。我国在资本市场投资者保护的技术性工具的设计上做了许多有益尝试，如代表人诉讼、退市赔偿机制、先行赔付机制和独特的救市机制等。下一步，需构建对投资者保护工具有效性的系统评价机制。

　　北京大学法学院教授、博士生导师郭雳回顾了我国私募基金业规范发展的历史，分析了《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》的主要内容及其特征。他指出，我国正在不断探索具有中国特色的基金业发展道路，在此过程中需充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好地发挥政府作用。在依法将所有金融活动纳入监管的时代背景之下，明确金融活动和非金融活动的界限、制定各类金融活动之间的实质界定标准势在必行。私募基金作为一类受监管的金融活动，如何区分其某类活动是否应受监管，还需要在理论和实践层面更好地予以回答。

　　中国社会科学院大学法学院教授、博士生导师陈洁表示，新修订的《证券法》实施以来，资本市场违法成本低、投资者维权难的局面正在发生根本性变化，刑事、行政、民事“三位一体”的投资者保护规则体系正在初步成型。与此同时，投资者保护在维权效能上仍存在瓶颈。她认为，构建长效的投资者保护机制，要在精确打击和实际救济上做文章，探索建立证券投资赔偿救济制度，完善民事赔偿机制，缩短投资者维权周期；出台相关司法解释，细化中介机构等主体的相关责任标准；强化科技赋能，利用大数据、人工智能（AI）加强异常交易监控；加强跨部门协同，形成司法部门与证券监管部门的常态化协作机制。

　　中信证券首席经济学家明明指出，在增加居民财产性收入的背景下，保持资本市场长期稳定发展，实现资本市场发展与经济增长、居民增收的良性循环至关重要。资本市场繁荣是实体经济发展的必然结果，更加均衡发展的资本市场需要更加全面稳定的宏观经济。为此，需要持续推出保持经济平稳发展的有效政策举措，尤其是聚焦于增加居民收入和推进服务业发展的相关政策。在中国企业“走出去”的过程中需要更多的配套金融服务，因此，提升金融中介机构服务能力，推进中国金融业“走出去”是大势所趋。

　　上海澄明则正律师事务所主任吴小亮认为，上市公司信息披露是中小投资者了解上市公司，获取真实、准确、完整信息的核心途径。从信息角度来看，公开和公平至关重要。近年来，随着对信息披露违法行为处罚力度加大，上市公司违法成本提高，信息披露规范性提升。但高质量信息披露并不等于无边界披露，需在真实性、行政指引依赖与商业秘密保护之间寻求平衡，披露信息对中小投资者应具有辅助决策的价值。资本市场的信息归根到底是信任的逻辑，信任是从每一份法律文件的真实性，以及对披露信息“看得懂、信得过”中积累起来的，是资本市场良性法律建设的基础。