千亿泡泡玛特，突遇海外降温 海外市场增速放缓

千亿泡泡玛特，突遇海外降温 海外市场增速放缓。潮玩巨头泡泡玛特在海外市场遭遇降温。5月13日，泡泡玛特首次举行一季度财报电话会，多数管理层出席，但CEO王宁缺席。

一季度，泡泡玛特整体营收增长75%～80%，其中中国市场收入翻倍，而海外区域仅有两位数的增长，较上年明显放缓。首席运营官司德表示，海外用户和运营团队尚不成熟，流量回落导致业绩回撤，成为当前的一大挑战。分析人士指出，亚太区增速降至25%～30%，可能已触及阶段性天花板。

两个月前，王宁宣布2026年业绩指引“不低于20%”，引发公司股价下跌。尽管一季度整体营收增幅高于市场预期，但海外市场表现不佳。中国市场收入翻番，主要得益于高效的零售运营体系和成熟的渠道，线上渠道增速高达150%。相比之下，亚太市场的收入同比增长25%～30%，欧洲和美洲市场分别增长60%～65%和55%～60%。然而，考虑到去年下半年海外营收逐季攀升，一季度海外收入环比明显下降。

成本方面，原材料价格上涨预计导致新发售商品的成本上升3%至5%，销售毛利率或下降0.5个百分点。