券商观点|社服零售行业周报：泡泡玛特、名创优品Q1收入表现亮眼

　　    2026年5月17日，华西证券（002926）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，泡泡玛特、名创优品Q1收入表现亮眼。

　　报告具体内容如下：

　　泡泡玛特、名创优品Q1收入表现亮眼 泡泡玛特发布2026Q1业务情况，中国市场表现超市场预期：2026Q1，公司整体收益（未经审核）同比增长75%-80%；其中，中国收益同比增长100%-105%（线下渠道同比增长75%-80%，线上渠道同比增长150%-155%），亚太同比增长25%-30%，美洲同比增长55%-60%，欧洲及其他地区同比增长60%-65%。 名创优品发布2026Q1盈利预告，营收表现亮眼：2026Q1，预计集团录得收入约56.78-57.28亿元，同比增长约28%-29%；经营利润约15.11-15.31亿元，同比增长约113%-116%；期内利润约12.28-12.48亿元，同比增长约195%-200%；剔除汇兑损益的经调整经营利润约8.29-8.49亿元，同比增长约13%-16%；剔除汇兑损益的经调整净利润约6.24-6.44亿元，同比增长约7%-10%。 投资建议

建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：

（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免（601888）、华住酒店、锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、三峡旅游（002627）、君亭酒店（301073）、孩子王（301078）、海底捞、百胜中国、长白山（603099）等。

（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基（002345）、老铺黄金、若羽臣（003010）、古茗、蜜雪集团等。

（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城（600415）、赛维时代（301381）等。

（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技（002315）、豆神教育、青木科技（301110）、科锐国际（300662）、米奥会展（300795）等。

风险提示

宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。

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