明星股如何走出上市冲高回落惯性陷阱 审慎定价与温和交易是关键

下周一，长鑫科技即将上市。从发行体量来看，这无疑是近年来A股最大的IPO。在迎接这样一家标杆性企业的同时，各方对其上市后的股价表现有很多讨论。

此前几个月，美股和港股市场也有类似的科技大盘股上市，但股价起伏令人唏嘘。例如，大模型企业智谱登陆港股后不到半年市值破万亿港元，随后一路回调，较高峰期缩水超七成；全球史上最大IPO的SpaceX，上市初期市值一度超过2.6万亿美元，但之后也经历了持续回调，甚至跌破发行价。这些大起大落的股价让许多投资者遭受巨大损失。

对于A股市场来说，如何让长鑫科技这样的大型标杆企业跳出“上市爆炒—冲高回落”的陷阱，使其股价呈现稳健、温和、有序的态势，需要市场各方作出更多努力。

A股市场历来有“炒新”之风。新股流通盘相对较小，上市初期卖盘有限且分散，加之市场对新股了解不深，没有历史股价参考，便于拉高预期。近年来，随着制度、机制的持续优化，新股上市后前5个交易日不设涨跌幅限制，提高了定价效率，但也加大了炒作难度。数据显示，2026年以来，已有80余只新股登陆A股，首日开盘价平均较发行价上涨近270%，收盘价进一步上涨。但后续的回调也需要警惕。截至7月22日收盘，超半数新股在上市后出现从首日高点回落超过50%的情况，最高跌幅超80%。一些身披热门概念的企业，上市即受到资金追捧，股价一路狂飙后，市场发现公司实际情况与预期不符，随后股价一路下挫，跟风买入的投资者不得不承受巨大损失。

作为全国第一、全球第四的DRAM产业龙头，长鑫科技具有诸多“光环”：高热度的AI存储赛道、硬核研发实力、亮眼的业绩等。但这并不意味着公司可以无视基本面，在上市之初就推高股价预期。股价具有重要的信号作用。对于这样一家备受瞩目的科技大盘股，过度透支未来预期的爆炒导致股价“出道即巅峰”，不利于企业本身价值的长期提升，也可能影响市场信心。