金银还会继续跌吗 加息预期升温金价承压

5月11日当周，伦敦金价格开盘4691.98美元/盎司，最高达到4773.58美元/盎司，最低跌至4511.19美元/盎司，最终收盘于4539.6美元/盎司。市场人士认为本周国际金价反弹的可能性较高。本周读者投票显示，有42%的读者看涨本周金价，26%认为会震荡，32%看空。

本周多空分水岭为4608美元/盎司。上周全球范围内掀起债券抛售浪潮，美国通胀数据全面飙升，多个关键指标创多年新高，交易员已基本排除美联储今年降息的可能性，并对年内加息的押注有所升温。受此影响，美元指数突破关键心理关口99，刷新了4月初以来的高点。基准10年期美债收益率飙升至4.596%，创下2025年2月以来的最高水平，2年期美债收益率也上涨至4.075%。

从技术上看，今日亚市早盘跌破关键均线，继续下行的概率增加。不过，4小时周期的随机指标位于超卖区可能会限制国际金价的短期震荡下行。目前在多空分水岭下方运行，说明当前市场是空头占优。支撑位先关注4442美元/盎司附近，若有效跌破该位置，支撑调整至4345美元/盎司附近。上行方面，多空分水岭4608美元/盎司充当上方的第一阻力，若有效突破该位置，周内行情将由空转多，届时阻力调整至4705美元/盎司附近。

美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，均高于预期。地缘局势影响正通过能源、机票及运输成本向价格体系渗透，各类因素叠加令美国通胀压力重燃，挤压美联储年内降息空间。美国4月工业产出环比增长0.7%，创逾一年最大单月涨幅，但市场人士警告部分增长或源于企业抢先备货，复苏可持续性存疑。近期美国参议院正式确认沃什出任下一届美联储主席，市场反应强烈，10年期美债收益率升至4.48%，30年期突破5%，2年期站上联储利率目标区间上限。市场对美联储于12月初前加息的概率预期已超30%，维持利率不变的概率约为60%，降息概率仅为1.3%。债市重新定价和加息压力抬头，正在压缩新任美联储主席沃什的政策空间。