合肥如何陪伴长鑫科技度过亏损的10年 耐心资本助力逆袭

长鑫科技正在加速冲刺科创板IPO。5月17日，公司更新招股书，披露今年1-3月营业收入大增超7倍达508亿元，并实现净利润330.12亿元。这是长鑫科技在连续亏损近10年、累计亏损366.5亿元后首次扭亏为盈。

业绩大幅反转引起市场关注。长鑫科技表示，一季度全球算力需求增长和国际存储厂商产能调配导致DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年起持续上涨。随着产销规模扩张和产品结构优化，公司营收与利润同步走高。

合肥国资有望从长鑫科技的上市中获得丰厚回报。据预测，按照合肥国资系约三成七的持股比例计算，若市场情绪激进，给到25倍至30倍PE，合肥国资账面资产可能达到万亿级。

近年来，合肥被誉为“风投之城”。合肥市在“十五五”规划建议中提到，科技创新正从集中投入期转向产出收获期。长鑫科技再次站在聚光灯下时，人们开始回顾合肥如何陪伴其度过亏损的10年，并思考未来如何穿越周期。

合肥与长鑫的故事始于2016年。当时，动态随机存取存储器（DRAM）市场被韩国三星、海力士和美国美光垄断，中国自主生产能力几乎为零。合肥与兆易创新合作，共同成立长鑫存储。一期建设投入180亿元，其中合肥市政府出资3/4，兆易创新出资1/4。

研发生产DRAM需要巨额资金，启动资金一年至少100亿元。面对资金和时间成本，合肥国资坚定支持，不仅频繁出现在后续多轮投资中，还带动社会资本跟投，帮助长鑫科技度过创立初期的资金困境。