谁在存储双雄的影子里赚钱 成本风暴下的行业洗牌

2025年半年报显示，面板行业的分化格局愈发明显。京东方上半年实现营业收入1012.78亿元，同比增长8.45%，归母净利润32.47亿元，同比大幅增长42.15%；TCL华星营收达504.3亿元，同比增长14.4%，净利润43.2亿元，同比增长74%。这两家公司在五大主流应用领域的出货量持续稳居全球前二，利润增长强劲，彰显了头部企业的强势地位。

相比之下，深天马上半年虽然实现归母净利润2.06亿元，但扣非净利润仍亏损2.51亿元，表明其主营业务尚未稳固。维信诺的情况更为严峻，上半年归母净利润亏损10.62亿元，营收仅41.21亿元，亏损额几乎占到营收的四分之一。这种业绩差异并非简单的规模效应，而是由成本风暴引发的结构性洗牌。

存储芯片涨价是这场洗牌的关键因素。2025年下半年以来，全球存储芯片市场掀起涨价潮。例如，DDR5规格的16Gb颗粒价格从7.68美元飙升至15.5美元，涨幅高达102%；DDR4的涨幅也超过90%。三星电子更是将服务器内存芯片的合约价格上调30%至60%。这直接推高了智能手机的物料成本，导致品牌厂商压缩其他零部件的采购预算，面板成为主要目标。头部面板厂商凭借规模效应和多元化的客户结构，尚能在降价压力下维持利润空间；而中小OLED厂商由于客户高度集中、议价能力弱，只能被迫让利甚至亏损出货。

与此同时，终端需求趋冷。2025年第二季度中国智能手机出货量同比下降2.4%，结束了连续多个季度的增长态势。下游品牌厂商去库存压力陡增，面板订单量价齐跌。存储涨价叠加需求疲软，对中小OLED厂商形成了“两头挤压”的困境。