A股逾百股涨停再现 市场情绪降温有望筑底

周末通胀预期升温，美债和日债收益率飙升等利空因素发酵，导致今天盘前油价继续走强，布油突破110美元/桶。韩国综合指数低开后大幅跳水一度触发熔断，美股股指期货也出现跳水。不过，在A股开盘前，韩国股市跌幅已基本收回，加之A股上周已经提前调整，因此今天低开后有资金进场抄底，大盘触底回升翻红。然而，上周的资金兑现意味着筹码已经松动，之前大资金逢低买入，现在有不少资金逢高卖出，抛压依然较大，大盘两次跳水，最终小幅收跌。

市场成交额大幅缩量，不足3万亿，随着市场情绪降温、换手率回落，A股有望筑底。中信证券的策略指出，自2024年9月以来，A股TMT板块的成交额占总成交比重与全部A股的日换手率走势高度同步。根据历史经验，全A换手率需回到1.8%以下才能算情绪降温基本结束，按当前市场总市值计算，对应的日成交额约为2.5万亿元。

通胀和美债收益率在市场情绪好时被忽视，但随着市场进入分歧阶段，这些因素开始影响市场定价。目前的通胀预期和美债收益率主要受美伊冲突影响，属于外生因素，不同于前几年美国的内生通胀。若美伊冲突解决，这些指标将回落。中期选举临近，冲突升级难度增加。

特朗普此前多次因美债收益率问题发声，近期美债收益率飙升可能再度引发其反应。对全球科技股而言，这提供了调整后再修复的机会。