科技股行情升温：长鑫科技半年预盈超500亿，三大运营商开卖Token套餐

　　近日，A股科技板块迎来双重催化：长鑫科技披露炸裂业绩并恢复科创板IPO审核进程；三大电信运营商同日推出AI Token套餐，算力服务全面套餐化。叠加此前长江存储IPO辅导报告落地，科技赛道热度迅速升温。

　　从年亏百亿到日赚近4亿，这家中国芯片公司踩中了什么风口？

　　如果你在2023年告诉一个半导体投资人：三年后有一家中国芯片公司一个季度能赚300多亿，他大概率会觉得你疯了。

　　官网截图

　　因为2023年是整个存储芯片行业的“至暗时刻”。三星亏损、SK海力士亏损、美光亏损，中国公司亏得更惨——长鑫科技当年归母净利润亏损163.4亿元，2024年继续亏损71.45亿元，卖一颗亏一颗。然后，5月17日，长鑫科技更新了科创板IPO招股书。数字亮出来，所有人都沉默了。

　　一季度净利润330亿元，半年预盈超500亿元

　　招股书显示，2026年1至3月，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元；归母净利润247.62亿元，上年同期为亏损15.59亿元。折算下来，日赚近4亿元。按净利润计算，其在全球主要存储厂商中位列第四，仅次于三星电子、SK海力士和美光科技。

　　公司预计，2026年上半年营业收入将达到1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润预计为500亿至570亿元，同比增长超22倍。若该预期实现，仅半年盈利即可抹平成立以来的累计亏损。这一盈利水平已超越贵州茅台（600519）（2025年全年净利润约800亿元）的单季表现，接近国家能源集团的全年利润体量。

　　AI驱动的存储超级周期

　　这条路，它是怎么走过来的？核心驱动力只有一个——AI。

　　AI服务器的内存需求是普通服务器的8到10倍，一个大模型训练集群光内存就要花掉上亿元。2025年下半年以来，全球DRAM市场进入前所未有的超级周期：三星和SK海力士为追逐HBM（高带宽内存）的高利润，将大部分先进产能转向AI服务器，常规DRAM产能反而收缩。供给减少，需求爆炸，价格飞涨。

　　根据TrendForce数据，2026年第一季度，传统DRAM合约价环比暴涨93%-98%，NAND闪存合约价大涨85%-90%；第二季度价格仍在加速上涨，预计传统DRAM将继续涨58%-63%。全年来看，DRAM平均销售价格同比涨幅预计达194%。这正是长鑫科技的机会。

　　长鑫科技在招股书中将业绩爆发归结为两大原因：一是全球算力需求持续增长带动DRAM量价齐升；二是公司产销规模持续扩大，产品结构不断优化。根据Omdia数据，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技全球市场份额已达7.67%，位列中国第一、全球第四。DDR和LPDDR两大系列产品销量复合增长率分别达到107.16%和76.93%。

　　IPO募资295亿，“存储双雄”呼之欲出

　　长鑫科技本次科创板IPO拟募资295亿元，为科创板历史第二大融资规模，保荐机构为中金公司（601995）与中信建投（601066）证券，资金将主要投向存储器晶圆制造量产线技术升级改造和DRAM前瞻技术研发。

　　与此同时，另一家存储芯片巨头长江存储也迈出关键一步。5月19日，据证监会官网，中信证券、中信建投发布长江存储控股股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导备案报告。“两尊佛”IPO上市在即，国产存储芯片产业即将迎来资本化高潮。

　　三大运营商开卖Token套餐，算力进入“话费账单”时代

　　科技板块的另一大催化，来自三大基础电信运营商同日推出的AI Token套餐。

　　5月17日世界电信日，中国电信（601728）正式面向全国启动Token套餐试商用服务，最低月费仅9.9元。随后，中国移动（600941）与中国联通（600050）相继推出同类产品，三大运营商全面进入AI算力服务领域，将大模型所需的基础计算资源以类似通信流量包的形式按月提供，用户可直接从话费账户扣款。

　　Token是人工智能大模型处理文本、图像、语音等信息的最小计算单位，被誉为AI时代的“新石油”。国家数据局数据显示，中国日均Token调用量已从2024年初的约1000亿飙升至2025年底的100万亿，2026年3月已达140万亿，两年增长超千倍。

　　分析人士认为，三大运营商集体推出AI Token套餐，有望推动AI算力商品化并加速商业闭环，长期看好运营商标的投资价值。资本市场已作出反应：5月18日，三大运营商午后集体走强。

　　科技板块行情持续演绎

　　业内人士指出，长鑫科技IPO重启叠加三大运营商Token套餐落地，标志着科技板块正从单一赛道炒作转向产业逻辑驱动的系统性行情。长鑫科技一季度归母净利润在全球主要存储厂商中位列第四，“两尊佛”IPO上市在即，AI算力需求持续超预期，三大维度共振下，科技盛宴仍有望延续。

　　不过，长鑫科技也在招股书中提示了相关风险：存储芯片行业具有强周期性，若未来宏观经济发生不利变化或行业进入下行周期，产品销售价格和经营业绩将面临波动。扬子晚报/紫牛新闻记者 徐媛园

　　校对 陶善工