外资抢筹中国硬科技 偏好转向先进制造

中国资产正受到海外资金的密切关注。根据Wind数据，截至今年一季度末，QFII的持仓总市值超过2200亿元，较2025年末增长近20%。

摩根大通中国股票策略师张晓宁表示，过去两年海外投资者、尤其是区域型基金已经大幅削减了对中国的低配。在宏观经济韧性和流动性“内外双强”的推动下，外资正加速回流中国股市，年初至今海外资金净流入规模已远超过去三四年。配置偏好正从传统互联网消费龙头向先进制造、人工智能等高质量成长方向扩散。

张晓宁认为，中国股票市场的流动性充裕，为市场上行提供了坚实支持。数据显示，截至今年一季度末，QFII共现身1522家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股数量达到138.58亿股，较2025年末增加29.48亿股，增幅27.02%；持股总市值达到2212.01亿元，较2025年末增长19.79%。

摩根大通证券有限公司、高盛和瑞士联合银行集团成为一季度新进个股数量排名前三的外资机构。截至一季度末，三家机构分别持有证券数量364只、525只、526只，较2025年末分别增加173只、169只、137只，持股总市值分别为88.52亿元、139.39亿元、259.77亿元。

亚洲（除日本外）主动基金对中国的低配已从2024年2月底的-8.3%缩窄至最新的-1%；新兴市场主动基金的低配从2024年1月的约-4.5%降至-2%；全球型基金则在今年前两个月出现明显回升，低配幅度从-2%收窄至-1.7%左右。考虑到全球型基金的管理规模约为区域型基金的五倍，其带来的资金增量十分可观。

张晓宁援引全球资金流向监测机构EPFR的数据称，截至5月15日，海外上市公募基金年内已录得131亿美元的净流入，显著高于往年同期水平。她强调，这一趋势背后既有全球流动性环境的助力，更是中国自身宏观韧性受到认可的体现。