券商观点|AI算力“卖水人”专题系列（10）：计算机行业深度报告：高速互联协议与硬件，从“配套件”到“第二算力”

　　    2026年7月29日，国海证券发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，计算机行业深度报告。

　　报告具体内容如下：

　　本篇报告解决了以下核心问题：计算机高速互联的5个层级分别是什么，不同企业分别处于什么层级。 第一层：片上网络NoC——芯片内部的数据调度系统 NoC技术是一种可扩展的基于分组的通信结构，用于连接复杂片上系统（SoC）中的处理元件、存储器和外设。随着半导体节点的缩小和SoC集成更多IP块，传统的分层总线和交叉开关可能带来严重的路由拥堵、时序挑战以及服务质量（QoS）限制。

第二层：封装内Chiplet互联，把多个die做成一颗逻辑芯片

Chiplet技术是一种利用先进封装方法将不同工艺/功能的芯片进行异质集成的技术。台积电、Intel等Fab厂商为Chiplet提供互联能力的硬件支持，而NV-HBI是一种定制的、节能的die-to-die互连技术，可提供高达10TB/s 的带宽。

第三层：PCIe是AI服务器主机I/O的内部底座，CXL面向内存扩展与资源组合

PCIe是服务器内部外设连接底座，PCIe Switch可将Host PCIe端口fan-out至大量I/O设备或其他服务器、存储子系统。CXL是一种基于PCIe协议的高速互连技术，专为CPU与各种外围设备的高速数据通信设计，它通过内存共享和扩展来提升系统性能和效率。

第四层：Scale-Up互联协议/硬件拆解

Scale-Up是一种先进的互连架构，旨在无缝连接多个GPU到统一的计算系统中，作为一个庞大的GPU运行，理想的Scale-Up应具备以下关键特性：低延迟，确保GPU之间快速通信；高带宽，处理人工智能工作负载的巨大数据吞吐量；以及原生内存语义，确保互联GPU之间无缝共享数据。

第五层：Scale-Out互联协议/硬件拆解

Scale-Out将数据中心内的服务器连接起来，以NVIDIA Quantum InfiniBand和NVIDIA Spectrum-X Ethernet的Scale-Out结构为例，其可覆盖数千至数十万GPU的大型集群。

投资建议：AI时代计算机高速互联网络需求持续增长，AI服务器超节点中互联速率持续提升。随着国内外AI超节点和相关企业对于互联架构的不断升级，我们看好未来本土诞生国际一流的计算机高速互联芯片企业，维持计算机行业“推荐”评级。

相关公司：

1）Switch企业：万通发展（600246）、澜起科技、盛科通信、紫光股份（000938）、浪潮信息（000977）；

2）Al处理器：海光信息、寒武纪、壁仞科技、沐曦股份、天数智芯、芯原股份、龙芯中科、中国长城（000066）（飞腾信息）;

3）超节点OEM：浪潮信息、工业富联（601138）、中科曙光（603019）、华勤技术（603296）、紫光股份、联想集团、软通动力（301236）、烽火通信（600498）、中国软件国际；

4）服务器组件：①散热：曙光数创、英维克（002837）、飞荣达（300602）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）、同方股份（600100）；②存储：兆易创新（603986）、佰维存储、东芯股份、江波龙（301308）、德明利（001309）、朗科科技（300042）；③网络：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、华工科技（000988）、中兴通讯（000063）、锐捷网络（301165）；④电源：麦格米特（002851）、欧陆通（300870）、中国长城；⑤连接：华丰科技、鼎通科技、沃尔核材（002130）；⑥PCB：沪电股份（002463）、胜宏科技（300476）；

5）算力租赁/云计算：协创数据（300857）、宏景科技（301396）、利通电子（603629）、网宿科技（300017）、金山云、智微智能（001339）、首都在线（300846）、优刻得；

6）数据中心：云赛智联（600602）、世纪互联、大位科技（600589）、润泽科技（300442）、光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、数据港（603881）。

风险提示：技术迭代研发不及预期风险、下游行业需求集中及周期性波动风险、供应链波动与产能保障风险、人才竞争与流失风险、全球贸易摩擦风险、报告中涉及外文素材翻译或存在表述偏差。

2026-07-29 23:39:47

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