科技股已成明日黄花了吗 AI叙事逻辑转变引发关注

昨晚美股AI科技股迎来久违大涨。这可能是短期做空动能衰竭后的超跌反弹。摩根大通指出韩国去杠杆接近完成，业绩不佳的康宁和海力士股价也开始触底反弹，这些都是佐证。

不过，AI叙事逻辑已经转变。微软在披露财报后上涨，而Meta则下跌，主要差别在于前者能证明“烧钱能生钱”。因此，即使AI故事讲得再动听，不如账本上多几个子儿。

与此同时，以酱香科技为代表的老登股已走出上升趋势。A股白酒板块近期多次大涨，尽管底部复杂，右侧未到，但风格切换的种子已经埋下。

7月以来，科技主跌浪最猛的那一段过去了，但接下来的最大风险是，即便指数企稳回升，手中的股票能否跟上反弹。毕竟跌去50%要赚100%才能回本。

可以说，这轮下跌暴露了所有人的底牌：坚守科技的亏损硬扛调整，迷茫搞不清方向的全凭感觉和希望支撑，也有灵活派在科技和老登间辗转，更有空仓逃顶等待再次进场的。

临近左侧拐点，与其争论“科技信仰还在不在”，不如问自己三个问题：认知方面，这个月真实的恐惧和贪婪带来了什么？价值方面，是因为产业趋势对才买，还是因为价格值才买？执行方面，如果明天AI板块继续暴跌，是扛是卖，是抄底还是转向老登？

下跌暴露的问题不应成为精神负债，而应成为能力资产。想清楚这些未来才能更好把握机会。

带着这些思考，我们找了四位不同处境的投资者，听听他们在这轮行情后的反思。

客家哥哥为了5%的反弹亏了50%。去年三月份他还是个典型超短线选手，下半年开始逐渐变成中长线选手。这次科技股调整非常狠，7月初他还觉得稳了，但从7月9号开始节奏全乱。他不仅把今年的利润还回去，去年的也开始亏。现在他手里还拿着半仓科技，周边很多人在割肉止损。他认为这波下杀是非理性错杀，但他不知道明确信号何时会来。