煤炭板块表现活跃 机构建议关注三条主线投资机会

　　5月25日，煤炭板块表现活跃。截至收盘，该板块整体上涨3.27%，上证指数上涨0.96%。板块内34只个股中有30只实现上涨，占比88.24%，盘江股份（600395）、华电能源（600726）、平煤股份（601666）、淮北矿业（600985）等个股涨幅居前。

　　表：5月25日涨幅居前的煤炭概念股

　　数据来源：同花顺 制表：任世碧

　　对此，东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示：“煤炭板块表现活跃主要受供给收缩、需求旺季预期和高股息防御属性三重因素驱动。从供给端看，近日山西省煤矿安全大排查，其他煤炭主产区亦全面启动安全生产大检查，大量矿井停产整顿——供给端收缩预期强烈。从需求端看，国家气候中心预判2026年夏秋季将形成中等及以上强度厄尔尼诺事件，全国大部地区气温偏高；夏季全国最大电力负荷预计达15.75亿千瓦—16亿千瓦，较去年增长7000万千瓦—9000万千瓦，迎峰度夏电煤需求旺季可期，电厂补库需求持续释放。目前煤炭板块股息率普遍处于市场高位，在A股震荡整理的背景下，高股息防御属性吸引市场关注；而焦煤、焦炭期货涨停形成的联动效应，进一步强化了板块上涨动能。”

　　持有相同观点的排排网财富研究员张鹏远对《证券日报》记者表示，“煤炭板块当前表现活跃，受事件驱动与基本面因素共振。首先，市场对供给收紧担忧升温，并触发焦煤、焦炭期货涨停，形成期股联动。其次，基本面上核心支撑来自国际煤价强势——地缘冲突叠加印尼出口收紧预期，共同托住海外煤价，并对国内价格形成带动。此外，夏季用煤旺季临近，港口及下游电厂淡季去库后，潜在补库需求有望在窗口期内集中释放，进一步强化需求侧预期。”

　　在行业发展回暖的支撑下，煤炭板块上市公司盈利改善明显。同花顺（300033）数据显示，在34家煤炭板块上市公司中，有18家公司2026年第一季度实现归属母公司股东的净利润同比增长，占比52.94%。

　　机构对煤炭行业上市公司的关注度也有所提高。同花顺数据显示，截至5月25日，今年以来有10家公司获机构调研。其中，有8家公司年内获得超10家机构集体调研，新集能源（601918）年内累计机构调研数量居首，达到135家，美锦能源（000723）、广汇能源（600256）、中煤能源（601898）等3家公司年内也获得超20家机构扎堆调研。

　　对于煤炭板块的投资机会，刘祥东建议关注三条主线投资机会：首先，能源安全重估：地缘溢价与高油价延续，使煤炭“能源缓冲”属性被重新定价；印尼收紧出口配额，全球海运煤供给偏紧——反过来夯实我国煤炭的压舱石地位。其次，供需偏紧：夏季高峰+火电/煤化工需求叠加偏低库存，旺季补库或把供需错配推成煤价超预期上行。最后，优质煤企呈高盈利、现金流、壁垒、分红、安全边际“五高”；市值管理新规+央国企资产注入窗口打开，板块估值中枢有望系统性上移。

　　山西证券表示，煤炭PPI转正，煤价看涨，煤炭板块有望迎来“戴维斯双击”。