券商观点|综合行业周报：教育/时代天使/美图2026H1业绩高增，奢牌加码女表

　　    2026年8月2日，开源证券发布了一篇综合行业的研究报告，报告指出，教育/时代天使/美图2026H1业绩高增，奢牌加码女表。

　　报告具体内容如下：

　　腕表：奢牌加码女表珠宝化，黄金腕表迎来消费升级新周期 瑞士腕表行业承压，但女表与智能表成为行业结构性增长方向。根据瑞士钟表联合会数据，2025年瑞士腕表出口金额同比下降1.7%，出口数量同比下降4.9%；与此同时，女性消费者在高端腕表中的占比持续提升，麦肯锡数据显示女性高价腕表消费占比已由2015年的28%提升至2025年的39%，德勤预计2030年前女性消费占机械表比例有望达到40%-45%。全球手表市场规模预计2026年达到925亿美元，智能手表出货占比约35%。高端品牌持续加码女表珠宝化趋势，推动腕表从功能消费向珠宝配饰升级。LVMH2026H1腕表与珠宝板块收入52.25亿欧元，同比增长9%，成为集团增长最快板块之一，建议关注西普尼。 AI应用：教育、美图2026H1业绩高增，关注AI应用端商业化落地

AI应用端持续进入商业化验证阶段，教育、视觉创作及智能终端成为重点落地方向。教育领域，新东方FY2026Q4收入15.3亿美元，同比增长23%，AI个性化学习平台持续推进；好未来FY2027Q1净收入7.584亿美元，同比增长31.9%。美图用户规模与付费转化持续提升，2026H1影像与设计产品收入约18亿元，同比增长30.9%，AI生产力应用ARR约6.2亿元，同比增长47.8%，商业模式逐步从订阅向AI算力消费延伸。小米澎程双车预售小订破7万台，7月交付连续4个月站稳3万台。

美丽：时代天使全球化布局1-10阶段稳步推进，朗姿股份（002612）主业发展稳健

时代天使：2026H1实现收入2.29-2.31亿美元，同比增长41.9-43.1%；净利润2400-2540万美元，同比增长69-78.9%。海内外同步高增，海外超过国内。2026H1公司实现海外案例数31.66万例，yoy+40.2%，其中海外市场案例数增长43.3%至16.8万例，占比53%，中国市场案例数增长36.8%至14.86万例。业绩表现预期改善主要系：

（1）公司隐形正畸系统临床疗效稳定，受医生青睐；

（2）前几年重点投入建设的专业品牌，国际直营和服务网络开始释放经营杠杆效应，推动盈利能力提升；

（3）开放式管理文化融合了跨国技术人才和临床认知，加快了产品和服务创新。朗姿股份：据公司公告，2026H1预计实现归母净利润0.65-0.95亿元，同比变动-76.59%至-65.78%；实现扣非归母净利润1.30-1.70亿元，同比变动-4.51%至24.87%。剔除若羽臣（003010）投资收益及公允价值变动损失，以及相关非经损益，公司日常经营性业务产生的净利润同比增长预计30-60%。

本周行情：港股制造电力设备跑输、消费者服务/商贸零售跑赢大盘

本周（2026.7.27-2026.7.

31）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数+5.53%/+6.66%/+0.77%，较恒生指数涨跌幅+1.84/+2.97/-2.92pct，在30个一级行业中排名第5/2/24；本周传媒、消费者服务涨幅排名靠前。

推荐标的：美护：科思股份（300856）、水羊股份（300740）、康冠科技（001308）、倍加洁（603059）、西普尼。

受益标的：

（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技（301011）、青木科技（301110）；

（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；

（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免（601888）；

（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特（301580）、先临三维；

（5）地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。

（6）AI电力：BloomEnergy、壹连科技（301631）、威胜控股、新洁能（605111）、士兰微（600460）、顺络电子（002138）。

（7）制造：津上机床中国。

风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。

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