《光年对话》——霍尔木兹海峡风云下，光伏胶膜的供应链韧性与成本考验

　　近期，美、以、伊战事持续，地区冲突扩大，霍尔木兹海峡的紧张局势，引发了全球对原油、甲醇供应稳定的进一步担忧。作为光伏胶膜核心原料（EVA/POE粒子）的上游源头，石油炼化端的任何波动都可能沿着产业链传导至光伏行业。

　　就此，我们对相关专家进行采访，整理内容，结合对胶膜领域的深刻洞察，探讨中东局势风波对全球乃至我国光伏行业的影响、传导机制及应对之道，以期为行业提供前瞻性的思考与借鉴。

　　1.当前霍尔木兹海峡的局势，直接牵动着全球原油和甲醇的供应神经。光伏胶膜的核心原料EVA和POE粒子，其源头正深深植根于石油炼化体系。如何看待这种上游炼化端的波动，对全球光伏胶膜原料市场的宏观影响？它是否可能改变当前粒子的供需格局，进而对光伏胶膜乃至组件端的供给稳定性带来挑战？

　　光伏胶膜的核心原料为EVA及POE粒子，这两种粒子均以乙烯等烯烃为原料，而烯烃是石油炼化的副产品或下游产品。伊朗局势升级后石油价格大幅波动，对光伏胶膜原料造成了两个维度的影响：生产成本增加、供应不确定性提高。

　　成本维度看，光伏胶膜生产成本中较大比例为EVA/POE粒子原材料成本，而乙烯是EVA/POE粒子的核心成本构成，乙烯价格变化会显著影响胶膜成本。据卓创资讯（301299）统计，EVA装置上游乙烯生产路径主要是原油、MTO和CTO三种，其中原油路径占比69%，MTO路径占比达25%。伊朗局势紧张令原油供应收紧、价格推涨，进而令EVA生产成本上扬。此外，伊朗为全球重要的甲醇生产国，去年占到我国甲醇进口的六成左右，甲醇价格波动通过“甲醇-MTO-乙烯-EVA/POE”及“甲醇-醋酸-VA-EVA”两条路径影响EVA/POE粒子生产成本，导致EVA/POE价格上涨。据卓创资讯及SMM，烯烃产品价格在3月上旬开始呈现出明显的提升态势，3月10日斯尔邦、浙石化等厂家调高光伏EVA粒子报价至1.3-1.35万元/吨，涨幅达40%；光伏胶膜价格随之上涨，以460g透明EVA胶膜为例，截至3月18日价格上涨22%至6.49元/平。

　　供应稳定性角度，当前我国EVA及POE粒子供应仍有一部分依赖进口，但随着国内装置投产放量，近年进口依存度持续下降，因此即使进口EVA出现短期延误或缺口，国内强大的自产能力也能够形成有效的托底作用，不至于引发全国性的供应恐慌。据卓创资讯，2025年我国EVA进口量69.7万吨、同比下降23.9%，进口依存度已由2021年的53%快速下降至19%，主要得益于2020年起国内EVA装置的集中投产；2024年11月起盛虹虹景60万吨、浙石化30万吨、联泓格润20万吨EVA装置陆续投产，预计2026年EVA粒子的进口依存度有望继续降低。POE方面，此前我国POE粒子主要依赖进口，2025年我国POE进口量72.6万吨、同比下降20.4%，进口依存度下降15.1个百分点至75.4%，主要因万华化学（600309）等国内装置放量；据卓创资讯统计，2026年我国有79万吨POE产能规划投产，国产供应量将有明显增加，进口依存度有望进一步下降；从进口区域看，2025年我国自韩国、泰国、新加坡、日本四地进口量占比73.5%，但考虑到亚洲地区上游原材料一定程度依赖中东，预计伊朗局势对我国POE供应仍有一定影响。

　　综合来看，原油价格剧烈波动推高了光伏胶膜生产成本，但考虑到当前我国EVA粒子进口依存度较低，且在光伏胶膜领域EVA粒子对POE粒子具有一定替代属性，预计伊朗局势对光伏胶膜的供给稳定性影响可控，或将一定程度上加速EVA/POE粒子的国产替代进程。

　　2. 从产业链的视角来看，石油价格的波动会沿着“原油→甲醇/烯烃→EVA/POE粒子→胶膜”的链条，最终传导至光伏行业。判断这一成本传导的周期通常需要多久？相较于去年银价飙升对组件成本的直接影响，此次石油端的价格波动在传导路径、影响幅度以及对行业造成的冲击特点上，有哪些显著的不同？

　　从近期产业链涨价情况看，本轮原油至胶膜的涨价传导速度较快，截至3月18日光伏胶膜价格已基本传导上游EVA/POE粒子报价涨幅，甚至相较实际成交价有一定超额传导，传导仅用了两到三周，周期较短。

　　本轮石油端涨价与前期银价上涨类似，均是上游大宗商品价格波动带来的光伏原材料成本上涨。不同的是，虽然石油端价格波动对组件的传导链条更长，但当前价格下胶膜相较银浆在组件成本中占比较低。按照3月18日产业链价格测算，光伏胶膜/银浆在组件成本占比分别为6.8%/23.0%，本轮石油端价格波动对组件成本的影响较银价要小得多。此外，近期海外光伏市场在4月1日出口退税取消背景下具有抢装抢运需求，光伏组件价格有一定上涨，因此本轮EVA/POE粒子→胶膜的价格传导相对顺畅。

　　3. 以一道算术题为例，假设胶膜价格因粒子成本上涨而提升20%，对应到组件端，单瓦成本将增加约0.0084至0.02元。这个成本涨幅在光伏组件总成本中占比大约是多少？在当前全行业聚焦降本增效的背景下，这一涨幅会对下游电站的投资回报、装机意愿，乃至全球市场需求产生多大的实际冲击？面对这样的成本压力，产业链各环节（从胶膜到组件）可以采取哪些有效的应对策略来消化或分摊这部分成本？

　　参考182-TOPCon组件，据SMM，本轮涨价前透明EVA胶膜（克重460）价格5.32元/平，按照3月18日价格6.49元/平（+22%）测算，对应组件端成本上涨0.0083元至0.046元，组件端成本涨幅约1.3%。

　　相较前期银、多晶硅等原材料价格波动带来的成本上涨，目前本轮胶膜价格上涨对组件成本影响相对有限。同时，2-3月海外光伏市场在4月1日出口退税取消背景下具有抢装抢运需求，3月组件排产环比显著增长，近期海内外组件报价有一定程度上涨。我们预计在当前油价水平下，如果仅考虑胶膜价格的传导，对终端光伏需求的影响将较小。尤其是本次伊朗局势无疑将再次触动全球各国的能源安全神经，或令可再生能源开发利用和能源自主可控的进程按下加速键。此外，若因天然气价格上涨而导致的电价中枢上移，也将有效提升光伏发电、光储供电的相对经济性竞争力，从而增强终端需求对成本的承受能力。

　　光伏产业链因整体供过于求而盈利承压的背景下，原材料价格波动对企业经营的影响被放大。胶膜和组件企业可通过高效库存管理、长单锁量、积极顺价等方式来应对原材料价格波动所带来的经营压力。

　　4. 此次石油端的波动，再次凸显了光伏胶膜上游原料供应的潜在风险。从保障行业长期健康发展的角度出发，我们应如何构建更具韧性的原料供应体系？目前POE粒子的国产化率已稳步提升至35%左右，如何看待粒子替代、供应链多元化布局（例如拓展非伊朗地区的甲醇采购、签订长期供应协议锁定价格）等措施，在帮助光伏行业降低对单一石油炼化路径依赖方面的实际效果和战略价值？

　　近期的大宗商品价格波动凸显了供应链安全、成本管控的重要性，企业可从高效库存管理、供应链多元化布局等多个维度入手增强抗风险能力。

　　第一，做好库存管理和价格对冲。优化EVA、POE粒子的库存周期，提前与供应商签订长期锁量协议保障供应链稳定，同时可以利用金融衍生品工具对冲原料价格波动风险，避免因价格大幅波动导致盈利能力严重受损。

　　第二，加强国产替代。近年我国EVA粒子国产替代率快速提升，2025年POE国产化率已提升至接近35%。截至2025年末，我国POE产能达70万吨，规划2026年投产释放的POE装置达79万吨。目前万华化学、茂名石化等POE装置稳定运行，随着盛虹、鼎际得（603255）、联泓等装置逐步投产爬产，我国POE粒子国产化率将持续提高。

　　第三，推动供应链布局“多元化”，分散单一地区、单一路径的风险。比如甲醇采购，目前我国较大比例进口甲醇来自伊朗，后续可以积极拓展沙特、阿曼、阿联酋等波斯湾周边替代来源，同时开辟俄罗斯及中亚地区的天然气制甲醇、美国页岩气甲醇等采购渠道。虽然短期可能承担更高物流成本，但能有效规避单一来源的断供风险。

　　第四，强化产业链上下游协同。在行业层面建立原材料供应风险监测体系，及时发布价格、物流预警；企业层面加强上下游协同，胶膜企业与POE/EVA供应商、组件企业与胶膜企业可签订长期供货协议，通过“锁量不锁价”的方式稳定供需预期、规避价格波动风险。此外，还可以探索“绿电直连”等创新模式，类似中石油、国家电网在西北推进的百万千瓦级绿电直连项目，用光伏绿电直供乙烯生产，既能降低石油炼化的能源消耗，也能推动光伏产业链形成“绿电生产-低碳制造”的循环，进一步弱化对传统石油炼化路径的依赖。

　　编后语：值得注意的是，伊朗局势若持续紧张，其影响远不止于胶膜。作为光伏另一重要辅材，玻璃生产高度依赖的天然气同样面临供应与涨价的风险。光伏行业或将再次面临类似去年银价上涨时，多重成本压力叠加的局面。这提醒我们，在地缘政治日益复杂的当下，对整个供应链的全面审视与风险管理，已刻不容缓。