网下打新与股权投资双线布局，理财资金持续加码“硬科技”

　　7月27日，国产DRAM龙头企业长鑫科技正式在上交所科创板挂牌上市，上市首日便创下多项A股市场纪录。在这场资本盛宴背后，理财公司的身影频频出现。根据长鑫科技公布的网下战略配售名单，5家理财公司29只产品成功入围，最终获配454.4万股。与此同时，建信理财、工银理财、信银理财等多家机构也相继发文披露，通过资管计划等方式积极参与了长鑫科技的新股申购。

　　值得关注的是，近期还有多家理财公司陆续披露，早年以股权投资方式布局的科创项目正密集迎来收获期。例如，臻宝科技、云豹智能、燧原科技等企业上市进程均迎来新进展。从这些动向不难看出，理财资金正在从传统的固收领域向硬科技赛道延伸，理财公司的科创投资版图也在日益扩大，硬科技正成为其增配权益资产不可忽视的方向。

　　打新潮起，10家理财公司支持长鑫科技IPO

　　2025年3月，《证券发行与承销管理办法》完成修订，银行理财产品正式被纳入IPO网下A类优先配售对象，获得与公募基金、社保基金同等的优先配售权。作为DRAM芯片国产替代的领军企业，长鑫科技的IPO吸引了众多理财公司参与。

　　长鑫科技披露的公告显示，共有6家理财公司参与网下申购，除光大理财因无效报价未能入围外，民生理财、南银理财、宁银理财、兴银理财、中邮理财旗下29只产品全部实现有效报价，累计申购规模高达24.78亿股，对应金额214.59亿元，最终获配454.4万股，获配金额3935万元。

　　其中，宁银理财旗下19只产品入围，合计获配金额2147万元，入围产品数量与获配金额在银行理财公司中位列第一；中邮理财是唯一一家成功参与且获配的国有大行理财子公司，旗下3只理财产品合计获配973.03万元，获配金额位居全市场理财公司第二位；兴银理财4只产品入围，合计获配541.54万元；南银理财旗下2只产品入围，合计获配金额149.28万元；民生理财1只产品入围，获配123.87万元。

　　值得注意的是，信银理财、工银理财、建信理财、杭银理财、北银理财虽未直接出现在网下获配名单中，但均通过资管计划或旗下产品积极参与长鑫科技IPO。

　　据信银理财披露，信银理财凭借成熟的平台化、体系化权益投资运作能力，调动12只资管计划同步参与本次新股投资，合计申购金额146.8亿元，最终获配253万股，对应获配金额2187万元，充分彰显了头部理财公司深耕一级市场打新业务的专业实力与规模优势。

　　工银理财亦披露，公司精准把握战略稀缺性资产的一级市场配置窗口，积极参与长鑫科技网下配售，最终获配约344万股，金额近3000万元，成功锁定硬科技核心资产上市机遇。

　　建信理财则表示，该公司一方面发挥专业投资机构优势，积极响应理财资金入市政策，引导理财资金流向“卡脖子”攻关领域，提前布局，统筹旗下多只公募理财产品参与长鑫科技IPO网下申购，支持服务科创企业发展。另一方面，跳出传统产品服务框架，紧扣长鑫科技员工资金管理需求，于上市首日，深入企业，为员工提供综合化理财方案，让奋斗在一线的芯片从业者也能更安心地打理自己的“钱袋子”。

　　另外，北银理财旗下多只理财产品成功获配长鑫科技18.8万股，合计金额163.2万元；杭银理财深耕科技创新领域资产布局，旗下多只产品，通过专业管理人成功参与长鑫科技新股申购，力争为投资者创造分享科技创新成果的投资机会。

　　“理财公司积极布局硬科技，核心是应对资产与资金两端的双重压力。”对于理财资金集中加码硬科技赛道的原因，苏商银行特约研究员薛洪言分析指出，在传统固收资产收益率下行、信用利差收窄的背景下，硬科技企业IPO打新因其相对确定的发行折价和估值重定价空间，成为“固收+”策略中确定性较高的收益增厚手段。同时，硬科技赛道契合国家战略方向，参与其中既能获取打新收益，又能为后续布局科创产业链积累投研能力和项目资源。

　　从各家机构公开的数据来看，科创打新已成为理财公司完善权益投资布局、增强产品收益的重要工具。数据显示，截至2026年7月，宁银理财累计参与沪深交易所76次新股申购，入围率达95%，获配新股上市首日平均涨幅286%(统计区间2025/7/1-2026/7/10)；北银理财累计参与沪深北交易所67次新股申购，沪深市场新股上市首日平均涨幅386%(统计区间2026/1/16-2026/7/21)；截至2026年上半年，工银理财累计获配新股131只，平均累计收益超200%，旗下“打新策略优选”PR2混合类产品6月上线以来规模突破70亿元。

　　与此同时，中邮理财已累计参与港股IPO投资和A股网下打新42笔，完成长鑫科技、宁德时代（300750）、三花智控（002050）、澜起科技、壁仞科技、MINIMAX等科技型企业的新股认购，累计参与A股定向增发近160笔。

　　收获期至，理财资金长线布局科创版图

　　理财公司的科创布局远不止于打新这一环。薛洪言介绍，当前理财公司科创投资的方式日趋多元，除IPO网下打新外，还包括战略配售、定向增发、投资科创主题ETF，以及部分头部机构探索与母行投行联动、以“贷款+股权投资”模式介入早期企业。

　　今年以来，“硬科技”企业迎来上市热潮，多家理财公司也同步披露，早期参与股权投资的科创企业上市迎来新进展。

　　据杭银理财披露，频准激光于2026年5月21日科创板上市申请在上市委会议通过；华大海天2026年6月5日于北交所的上市申请经上市委会议审议通过；云豹智能于2026年6月30日在创业板发行上市申请已获深交所受理，冲刺国产DPU第一股。聚焦硬科技赛道精准布局，杭银理财发行的“金钻创投”系列理财产品投资上述三家科创企业。其中云豹智能创下了国内理财子公司科创投资的里程碑——首个通过理财产品定向投资、迎来IPO申报的硬科技科创项目。

　　今年6月15日，燧原科技的科创板上市申请获上交所上市委会议审议通过。据兴银理财披露，该公司锚定人工智能、国产算力基础设施等领域，坚持长期投资逻辑，以金融活水支持硬科技企业创新发展，较早参与燧原科技股权投资，陪伴公司成长壮大。

　　6月24日，半导体精密零部件专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业臻宝科技正式登陆上交所科创板。据北银理财披露，2024年该公司发行的京华润泽冬系列理财产品以投资私募股权基金的方式参与臻宝科技融资，以长期资金陪伴企业技术研发与产能扩张，为臻宝科技顺利上市提供坚实助力，展现了支持科技金融领域建设的实践成果。

　　在服务科创实体经济领域，理财公司通过认购私募股权基金等路径参与股权投资，成为科创企业成长周期中的“耐心资本”。同花顺（300033）数据显示，截至2026年8月3日，名称中包含“股权”字样的存续理财产品有51只(份额分开计算)，投资性质均为权益类，风险等级均为中高风险(R4)或高风险(R5)，募集方式均为私募，发行机构覆盖北银理财、工银理财、徽银理财、华夏理财等9家理财公司。

　　另外光大理财“私募股权系列”产品线“阳光蓝”系列存续3只产品。据光大理财介绍，该系列产品重点投资于未上市企业股权类资产。以服务实体经济和国家战略为出发点，聚焦“硬科技”领域成长型企业，投资包括新能源、光电芯片、智能制造、信息技术、医药卫生等方向，促进经济高质量发展。

　　对此，资深金融监管政策专家周毅钦分析道，理财公司主流公募产品多为开放式，客户申赎灵活，难以锁定长期资金，而且金融监管部门对公募产品投资非上市企业股权的严格限制使其难以像险资、社保基金一样开展长期稳定的科创股权布局。因此，理财公司可重点依托私募理财产品发力科创投资，在产品设计上以封闭运作、长期限锁定为主，客群以风险偏好较高的高净值客户群体为主，来布局科创一级、二级市场资产。

　　不过，理财公司布局科创赛道也存在一定约束。薛洪言指出，理财资金成为“耐心资本”的核心制约，是资金短期属性与科创长周期之间的结构性错配。他认为，理财公司突破路径需三向发力：产品端，通过“固收+科创”结构化设计控制权益敞口，保障基础收益的同时做增厚，并探索发行封闭期较长的科创主题产品；能力端，加大科技产业投研人才引进，与母行投行、券商研究所建立合作机制，逐步构建自主定价能力；生态端，与保险资金、社保基金、政府引导基金等长期资本形成投资接力，理财资金可在科创企业中后段介入，发挥灵活定价和产品化分销优势，与早期资本形成互补，共同构建覆盖企业全生命周期的资金支持链条。

　　周毅钦也表示，理财公司具备独特的差异化优势，其可以依托母行庞大的企业客户资源，与科创企业深度绑定，掌握企业经营、技术研发、融资需求、账户流水等信息。凭借投贷联动模式，可实现信贷投放与股权投资服务联动，既能以信贷服务赋能科创企业成长，又能通过理财投资股权来分享企业成长红利，这是理财资金区别于险资和社保基金的差异化优势所在。