贝森特如何压低美债收益率 市场考验严峻

贝森特如何压低美债收益率 市场考验严峻！在地缘政治冲突推高通胀预期、美债收益率持续攀升的背景下，美国财政部长贝森特正面临上任以来的最大考验。美国国债收益率持续走高，不仅加大了经济承压，也让政策层面可操作空间明显受限。

过去12周内，随着美国卷入伊朗冲突，能源价格显著上升并推高通胀预期，规模达31万亿美元的美债市场波动加剧。作为关键指标的10年期美债收益率累计上升超过0.5个百分点，30年期收益率更在上周触及2007年以来最高水平，显示市场紧张情绪持续累积。

贝森特对2025年4月的美债暴跌表示，政府“距离采取行动还有很长的路要走”，但也强调财政部拥有“庞大的工具箱”，包括扩大特定期限债券的回购规模。然而，市场人士普遍认为，当前环境下这些工具难以迅速扭转收益率上行趋势。DWS美洲固定收益主管George Catrambone指出，债券市场已对伊朗冲突带来的影响作出反应并重新定价，他认为贝森特并没有什么灵丹妙药。只有冲突缓解、能源供应恢复，或经济出现衰退迹象并促使市场押注美联储降息，10年期美债收益率才可能回落至冲突前水平。

贝森特曾在多个市场动荡时刻展现过应对能力，例如推动所谓“汇率审查”以协助日本稳定日元，以及设计支持阿根廷比索的货币互换安排。此外，在3月现货油价飙升期间，美国财政部还曾讨论是否对石油合约进行干预。更早前，在2025年4月因“解放日”关税引发的美债抛售中，贝森特将市场动荡形容为“正常的去杠杆化”，并通过公开表态试图稳定情绪。

两周前公布的数据显示，美国消费者价格指数（CPI）出现自2023年以来最大涨幅，进一步加剧美债抛售。尽管周二在市场对美伊可能达成协议的预期升温后，美债价格出现反弹，但收益率仍高于通胀数据公布前水平。贝森特曾将收益率上升描述为“短暂的”，并认为随着冲突结束，通胀担忧会迅速缓解。然而，市场普遍认为通胀问题早在冲突爆发前就已存在，且明显高于美联储2%的目标。