抗跌基金有哪些共性 揭秘稳健投资之道

A股自3月以来持续震荡调整，主动权益基金平均下跌约6.6%，部分基金跌幅超过20%，投资者持基体验普遍承压。证券时报基金研究院通过数据分析，试图为投资者提供在震荡市中筛选优质基金的实战指南。

近期市场普跌背景下，一些主动权益基金表现出了较强的韧性。截至3月20日，在2025年末前成立的主动权益基金中，约4.7%的产品3月以来收益率为正。其中，汇安行业龙头A、汇安泓阳三年持有、汇安均衡优选A等21只偏股型基金表现突出，最大回撤均控制在2%以内。博时时代领航A以0.68%的最小回撤和1.25%的收益率成为同期偏股型基金中的抗跌标杆，为投资者带来了优于同类的持基体验。这些基金的稳健表现具备清晰可辨的共性特征。

分散化配置是这批基金抵御波动的重要特征。21只低回撤基金在2025年末的投资集中度均值仅为0.04%，低于同类基金0.11%的平均水平。较为分散的持仓结构能有效降低单一标的波动对组合的影响，使基金净值在市场调整中保持平稳。

低估值安全边际也是这些基金稳健表现的核心支撑。这批基金在2025年末的重仓股平均市盈率仅约10倍，远低于同类基金重仓股44.23倍的平均水平；平均市净率为1.63倍，也远低于同类基金重仓股平均5.14倍的市净率。例如，汇安泓阳三年持有的前十大重仓股主要集中在交通运输和公用事业板块，低估值、高分红的资产特质在市场调整期展现出极强防御属性，3月以来这只基金的前十大重仓股平均上涨超过6%。

基金经理的从业经验与成熟投资策略构成了基金抗跌的关键护城河。管理这批产品的基金经理平均从业年限超过9年，全部经历过2018年和2022年两轮完整熊市调整，投资框架经过周期检验且风格稳定。操作中普遍坚持逆向投资与均衡配置，不盲目追逐短期热点，整体换手率显著低于行业平均。