金价新一轮上行窗口开启了吗 央行增持助推反弹

中国央行已连续21个月增持黄金。根据中国人民银行最新数据，截至7月末，中国黄金储备为7608万盎司，较6月末的7544万盎司增加了64万盎司。7月金价低位震荡，央行进一步加大买入力度，刷新了本轮21个月增持周期的最高单月买入量。经过上半年金价大幅调整后，8月第一周贵金属价格反弹，创下今年1月以来最大单周涨幅。国内黄金期货本周累计上涨5.46%，白银期货累计上涨9.61%，钯金累计上涨7.65%，铂金累计上涨9.21%。

今年1月底，国际现货黄金冲高至5706美元/盎司的历史高点，随后价格一路暴跌。二季度出现13年来最大季度回撤，6月末最低跌破3950美元/盎司，较高点回撤接近30%。在现货黄金开启暴跌之后，央行每个月的买入量都在增加，采取逆向配置、下跌加仓的策略。年初高位时央行仅小额买入，金价下跌越深，单月购金规模越大。

全球官方机构也在加速抄底，全球央行买盘已成为金价最重要的底部支撑。世界黄金协会数据显示，在金价深度调整的二季度，全球央行净购金289吨，同比大涨62%，创下历史同期新高。

与央行逆势越跌越买的策略相反，个人投机资金在下跌过程中大规模出逃。世界黄金协会数据显示，今年二季度全球黄金ETF、金条与金币投资降至262吨，同比下滑46%。其中，二季度黄金ETF净流出45吨，是当季投资需求下滑的主要原因。6月全球黄金ETF单月资金流出89亿美元，持仓减少74吨。

国内ETF市场也出现类似情况。据中国黄金协会统计数据，今年一季度黄金ETF增持50.44吨，但3月金价跌幅加大后，大量投资者恐慌止损，二季度持续赎回。6月末总持仓为276.53吨，对比3月末的298.29吨，二季度净流出21.76吨。上半年整体ETF仅新增28.68吨，与去年上半年相比直接下滑66.17%。