这一行业，订单排到2030年！

　　上半年收官，中国造船业高景气度仍在延续。

　　来自全球航运研究机构克拉克森的初步统计数据显示，2026年1—6月，中国船舶（600150）工业三大指标继续领跑全球，造船完工量3799万载重吨，新船订单量10901万载重吨，手持订单量40176万载重吨，分别占世界总量的63.3%、80.9%和73.3%。

　　与此同时，新造船价格指数仍处历史高位，船价处于持续上行通道之中。在全球造船行业一片火热的背景下，中国头部船企依托规模、技术、交付能力和产业链配套优势，从“接得到单”到“接高质量订单”，从价格接受者到更有议价权，正在把订单优势转化为经营确定性。

　　从A股市场看，船舶制造及配套产业链上市公司近期积极信号频出。中国船舶、恒力重工（松发股份（603268）重组收购资产）、中船防务（600685）、中国动力（600482）等企业，分别从整船制造、民营船厂扩产、船舶动力系统及高端配套等环节，构成了观察本轮造船周期的重要样本。

　　新船订单饱满

　　新船订单饱满，是本轮造船景气周期最直观的体现。

　　近期，中国船舶在业绩说明会上给出了这样一组数据：截至2025年末，公司累计手持民品及海工船舶订单652艘/7997.30万载重吨/4674.51亿元，交船期排至2030年。

　　同时，公司在2025年年报中表示，目前新造船市场仍处于高景气周期，新船价格保持高位运行；船队运力汰旧更新、绿色智能转型、全球造船产能紧平衡的趋势未发生根本变化，新造船市场需求仍将支撑行业稳健发展。

　　不止央企，国内民营船企也在加速扩大市场份额。恒力重工数据显示，今年上半年，公司新承接船舶订单207艘，订单结构涵盖集装箱船、散货船、油船、气体船等多个品类，船型多元化程度与单一船厂接单规模均创下行业新纪录。

　　目前，恒力重工手持订单总量持续攀升，累计接单超过500艘，交船计划也已排至2030年。据恒力集团6月3日消息，在2026年希腊国际海事展览会期间，恒力重工签署21+4艘新造船项目，涉及六大船东、五大船型，总价值近150亿元。

　　高端化特征突出

　　订单结构的变化同样值得关注。2026年一季度，我国新接绿色船舶订单国际市场份额达到80.2%，新船订单涵盖LNG、LPG、甲醇、乙烷等多类双燃料船和电动船；在大型船领域，我国超大型原油船、大型汽车运输船、散货船和万箱级以上大型集装箱船的订单国际市场份额均超90%。

　　具体到企业来看，今年上半年，据中国船舶介绍，按订单艘数统计，油船占比近30%，集装箱船占比近20%，散货船占比近20%，液化气船占比超10%，特种船等其他船型占比近20%；恒力重工提供的数据显示，2026年上半年，集装箱船与油轮合计占比超七成，反映在高附加值船型领域的持续突破。

　　从交付角度看，2026年以来，我国船企高端装备建造取得新突破，双燃料客滚船、大型LNG双燃料汽车运输船、30.7万吨超大型VLCC、超大型乙烷运输船（VLEC）、17.4万立方米LNG运输船等一批高端装备实现交付。第二艘国产大型邮轮提前出坞并已完成试航，整体建造效率较首制船提升20%。

　　业内专家表示，中国造船业的竞争优势已不只是“接单多”，更体现在高附加值船型、绿色动力（601330）船型和复杂船型的承接能力提升。对企业而言，产品结构的多元化与高端化，正在增强企业穿越周期的能力。

　　业绩兑现节奏加快

　　船舶制造具有较长生产和交付周期，订单对业绩的传导通常存在一定滞后。东吴证券研报分析称，本轮周期船价自2021年开始回升，高价订单持续交付有望推动船企利润率修复；中金公司（601995）在研报中也提出，2026年一季度船舶板块业绩普遍超预期，主要源于前期高价船舶和主机订单逐渐开始兑付，带动相关企业收入与盈利齐增。

　　据东吴证券研报，2025年A股船舶板块实现营收2576亿元，同比增长20%；归母净利润133亿元，同比增长97%。2026年一季度，船舶板块实现营收718亿元，同比增长50%；归母净利润70亿元，同比增长206%。东吴证券首席证券分析师周尔双认为，船舶业业绩高增主要受益于行业周期上行、船厂“高价格、低成本”订单兑现、历史包袱出清和规模效应摊薄费用等。

　　具体到上市公司，中国船舶2026年一季度归母净利润同比增长251.64%；松发股份在完成恒力重工相关资产重组后，造船业务快速放量；中船防务一季度归母净利润同比增长114.8%；中国动力则受益于船用低速发动机销量增长、毛利率提升，一季度归母净利润同比增长48.64%。

　　“当前造船行业量价齐升格局稳固，订单储备充足、业绩释放确定性强，叠加行业超长周期景气逻辑支撑，从根源上降低了行业经营波动风险，造船板块配置安全性大幅凸显。”有券商分析师对记者表示，按最新收盘价和市场一致预测计算，中国船舶、松发股份等行业核心企业2027年预测市盈率为10至11倍，估值修复空间与产业成长节奏更为匹配。

　　供需紧平衡支撑周期韧性

　　本轮造船周期之所以被市场持续关注，不仅在于短期订单饱满，更在于供需格局发生了深刻变化。东吴证券认为，全球造船供需缺口中期难以消解。

　　供给端看，2025年全球船厂交付量较2011年高点下降19%，中国以外区域难以大规模重启和扩张产能；需求端看，全球船队平均船龄仍在增长，未来10年约33%的现有船舶将更新迭代，其中油轮、散货船老龄化更加严重，将成为更新需求主力军。叠加替代能源船舶占比提升，绿色低碳转型将进一步推动船舶更新需求。

　　“这也是头部船厂降价接单意愿较低的重要原因。”前述分析师进一步指出，同时，船舶制造不再只是船厂单点竞争，而是设计、总装、动力、材料、设备、数字化管理和绿色技术的系统性竞争。

　　在这一背景下，造船产业链的景气度也在向上游和配套环节传导。具体来看，中国动力作为船用动力系统核心上市平台，受益于船用低速发动机需求增长；亚星锚链（601890）等配套企业则与船舶、海工装备景气度高度相关。

　　国金证券认为，未来钻井平台等海工装备需求有望持续上行。对于具备海工装备、特种船及高端船型建造能力的企业而言，这意味着造船景气的外延正在向海工装备等高附加值领域延伸。

　　多重价值重塑板块安全边际

　　对于A股船舶板块而言，订单和业绩只是价值重估的一部分。更深层的支撑，来自产业格局、技术壁垒和战略属性。

　　首先是规模与技术壁垒。中国船舶表示，公司造船完工量、新船订单量、手持订单量三大造船指标均处于领先地位，是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司。同时，公司强调，规范有效的公司治理、公正透明的信息披露、业绩的确定性增长和持续释放，始终是其资本市场价值的重要支撑。

　　其次是产业协同价值。以正处于产能扩张期的恒力重工为例，其背靠恒力集团，在资金、成本、效率、产能等方面具备较强支撑。在大连推进的合作创新暨海工科技产业园去年9月开工，其中，合作创新产业（300832）园围绕船用复合材料、曲轴、传动装置、导航系统等进行研发制造；海工科技产业园聚焦海工装备发展新赛道，研制生产海工平台、浮式生产储油船、浮式液化天然气装置等高端产品，两个产业园将带动精密铸造、钢材加工、船用设备等配套产业发展。

　　最后是国家战略属性。船舶工业连接海洋强国、能源运输、全球贸易、国防建设和高端制造，是少数同时具备周期成长、产业升级和战略安全属性的行业。中国船舶此前明确，公司功能定位为“服务国家战略、支撑国防建设、引领行业发展”，并致力于实现战略价值、功能价值和经济价值的统一。