LNG市场触顶回落弱势震荡

　　5月中旬以来，国内液化天然气(LNG)市场结束了持续两月有余的单边上扬行情，在供需力量的博弈中转入触顶回落、震荡整理阶段。截至5月30日，国内LNG主流报价回落至5800～6000元(吨价，下同)，较5月上旬高点跌幅约9%，市场迎来触顶回落。同时，受国产与进口LNG供应双双减量的影响，行情逐步切换至震荡整理模式。

　　郑州大有燃气有限公司市场部经理孟建杰指出，从当前上下游参与度及行业供需现状来看，短期内LNG价格大幅回落空间有限，大概率维持高位整理态势。

　　高价叠加淡季多板块用量下滑

　　隆众资讯数据显示，5月国内LNG消费量为307.61万吨，环比下降8.70%，同比下降7.48%。其中，工业用量及加气站用量受价格更具优势的压缩天然气资源及新能源车辆替代影响明显，出现显著下滑；接收站LNG槽批出货量为79.73万吨，环比降低18.37%，由于进口成本高企，接收站延续限量惜售策略，液态释放量受限，进一步拉低进口LNG槽批量。

　　孟建杰表示，5月LNG各板块需求表现疲弱，核心症结之一在于价格高企。当LNG出厂价长期高于5900元时，其与管道气相比丧失经济性，终端城燃及工业用户纷纷转向管道气，导致LNG需求萎缩；车用领域同样如此，气价上涨推高加气站零售价格，司机转而使用燃油，加气站销量应声下滑。此外，5月正值传统需求淡季，下游采购量自然萎缩，进一步加剧行情调整。

　　内外供应收紧市场底部巩固

　　数据显示，5月国产LNG工厂供应量约221万吨，环比下跌0.63%。内蒙古一家天然气企业负责人解释，供应量下降源于两方面客观因素：一是5至7月为液厂传统检修季，多家工厂停机检修导致产量减少；二是原料气供应收紧，拖累液厂开工率。这也成为5月底部分厂家因库存低位而小幅提价的原因。

　　进口端同样呈现减量态势，5月LNG接收站槽批供应量约76.53万吨，环比下跌10.64%。由于进口成本高企，接收站普遍采取控量策略以减少出货、规避亏损。供应端的整体缩减使得市场流通资源趋紧，在需求萎缩的背景下形成支撑，成为5月价格未出现大幅下跌的关键因素。

　　供需双弱延续震荡整理为主

　　市场资深评论员邵会文认为，近期LNG市场呈现供应收紧与需求疲软并存的态势，价格在成本支撑与需求压制之间反复博弈。从5月整体数据看，中国LNG市场价格虽有一定涨幅，出厂均价约6090元，环比上涨16.15%；接收站出站均价约6477元，环比上涨16.53%；现货进口到岸价约17.5美元/百万英热，环比上涨2.1%。这主要源于4月价格基数较低，但实际上5月中下旬行情已开始走软。目前生产企业利润尚可，但流通企业压力明显加大，液厂和接收站价格整体呈下行趋势。

　　对于6月行情，邵会文认为：“国产气方面，因检修季尚未结束，液厂供应量可能继续减少；进口端虽中东局势有缓和迹象，但霍尔木兹海峡恢复通行、卡塔尔LNG设施恢复均需时间，短期内气源增量有限。由于当前仍处需求淡季，需求大幅增长的可能性不大。因此，在供需同降的背景下，6月LNG行情有望步入窄幅整理格局，涨跌幅不会显著扩大。”

　　业内人士普遍认为，6月LNG市场大概率延续偏弱运行态势，需求端难有明显改观，但受成本支撑，价格也难以大幅下滑，或将呈现“上有需求压顶、下有成本托底”的震荡格局。