高盛上调韩股目标位至12000点 看好AI芯片推动增长

截至6月初，韩国KOSPI指数已从年初约4300点涨至约8800点以上，年内涨幅超100%。一些策略师认为，随着韩国人工智能芯片巨头继续推动盈利增长，这轮涨势可能还有空间。

高盛将韩国综合股价指数的12个月目标价上调至12000点，这意味着较当前水平有超过36%的上涨空间。高盛研究公司亚太地区首席股票策略师蒂莫西·莫伊表示，盈利正在推动亚洲股市回报，他们仍然看好韩国市场，预期更高的盈利、被低估的存储周期持续时间以及重新估值催化剂。

今年1月，韩国KOSPI指数约为4300点，而到6月初已站上8800点，远超高盛年初预测的6400点和年中上调至7000-9000点的目标。高盛在5月下旬的报告中指出，韩国的股票市场有望进一步上涨，因为在当前的“存储芯片超级周期”内，半导体行业的盈利飙升正在重塑亚洲的投资格局。

莫伊还提到，韩国是他们最为坚定看好的市场，对今年韩国股市回报增长的预测达到了300%的水平，这是除了1999年亚洲金融危机后的复苏时期以外，亚洲所有市场中最强劲的预测之一。高盛认为，韩国正受益于半导体存储领域的超级周期。在这一周期中，存储芯片的供应出现创纪录的短缺，而来自超大规模云计算投资以及与人工智能相关的计算需求不断增长，使得存储芯片价格大幅上涨。由于存储生产商拥有较高的运营杠杆，这些价格的上涨正转化为显著的利润增长。

不过市场上也不乏担忧。全球金融服务公司BTIG指出，这种快速上涨也伴随着风险。过去六个交易日，KOSPI指数上涨了12.15%，但该指数的广度每天都为负，且负值幅度不小。KB金融集团全球策略师Peter Kim表示，韩国的“双子塔”（三星电子与SK海力士）继续大幅跑赢大盘，而半导体周期仍然是股票表现的主要驱动力。他在给客户的报告中写道，股市的波动分散了人们对韩国经济及其产业潜在脆弱性的关注。中国正在迅速从韩国出口商手中夺取市场份额，而且韩国国内经济整体依然疲软。

股市繁荣与国内经济疲软之间的反差令政策制定者面临的前景更加复杂。尽管股票和房地产价格攀升，韩国经济仍面临工资增长乏力、就业增长缓慢以及能源价格上涨的压力。尽管如此，全球投资者似乎暂时愿意忽略这些风险，因为人工智能驱动的盈利增长继续主导着该地区的股市。高盛预计，到2026年，亚太地区股票的每股收益将增长60%，其中科技板块仍将是市场表现最强劲的板块。