变化率维持负值 本轮成品油零售价即将下调

　　生意社股票通

　　本轮国内成品油调价窗口于6月4日24时开启，成品油零售价即将下调，2026年成品油零售价将实现八涨二跌一搁浅，本轮周期内原油行情先跌后涨，原油变化率维持负值，成品油零售价即将遇“第二次”下调。

　　进入本轮计价周期，国际油价先跌后涨，截止6月3日，美国WTI原油期货7月合约结算价报96.02美元/桶，布伦特原油期货8月合约结算价报97.81美元/桶。

　　本轮调价周期内，原油价格走势先跌后涨，前期油价大跌并非单一因素驱动，而是美伊谈判预期反复、霍尔木兹海峡通航回暖、地缘冲突降温预期三大因素主导，叠加美国原油库存数据共同作用，市场交易重心逐渐从“供应紧缺担忧”转向“局势缓和预判”，油价短期走势发生明显转向；后期从供需基本面转向美伊地缘政治僵局主导的风险溢价，叠加全球石油库存加速消耗、霍尔木兹海峡航运受阻，多重因素共振推动油价短期高位格局。截止6月4日，第十个工作日原油品种变化率为-11.20%，对应国内汽柴油每吨下调525元和520元，折合升价，92号汽油每升下调0.40元，95号汽油每升下调0.42元，0号柴油每升下调0.43元。

　　汽油方面：近期国内炼厂集中复产，加工量维持高位，成品油产量增加。山东地炼开工率不足6成，国内成品油货源供应充足。加之国内汽柴油库存维持高位，山东地炼及主营库存达年内偏高区间。场内多持观望态度，整体购销表现平淡。近期居民出行等活动正常，但新能源汽车普及率不断提高令需求表现不及预期，受利空因素影响汽油行情震荡为主。

　　柴油方面：近期柴油市场供应端有所增加，虽然需求方面物流恢复，各地工地、工程陆续开工，柴油市场需求逐步回暖；但是下游接盘意愿减弱，对于高价柴油采购意向较低，前期柴油价格快速拉升后，加油站盈利空间被严重挤压，采购不积极，加之南方休渔期开始，柴油需求减弱，整体来看柴油市场价格变化不大，维持低位为主。

　　后市来看：当前油价核心逻辑已从供需基本面转向地缘冲突导致的溢价端，机构普遍认为短期高位格局难破，极端情景下油价或进一步飙升：短期来看，美伊双方无妥协意愿，海峡航运难以快速恢复，地缘风险溢价将持续主导油价走势，叠加库存低位、成品油潜在短缺，油价料易涨难跌，高位震荡格局难以逆转。国内来看短期炼厂开工率变化不大，成品油供应正常，预计后期汽柴油行情震荡为主。