券商观点|全球国防与航空航天周报：航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振

　　    2026年6月7日，华福国际发布了一篇航空航天与国防行业的研究报告，报告指出，航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点： 全球国防与航空航天：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2026年4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。飞机发动机和发动机零部件制造：飞机发动机零部件价格指数2026年4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。美国政府支出国防价格指数2026年Q1为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。 本周全球航空航天主线聚焦“制造链产能冲刺、运营端成本博弈与航天基建新老交替”。航空端，Boeing挑战737MAX月产70架的远期目标与Airbus交付量的显著回升，确立了全球航空制造链“走出低谷、产能爬坡”的确定性基调；而新航与澳航的宽体机订单则锁定了未来十年长航线高净值市场的增量。但在地缘冲突与交付延误的夹击下，航司成本压力飙升，行业逻辑正从单纯的“规模扩张”转向“收益管理与运力精细化调度”。航天端，SpaceX的常态化极高频发射与欧洲Ariane6的运力升级形成运载市场的核心动能；同时，NASA对Swift卫星的延寿探索与ISS老旧舱段的漏气危机形成鲜明对比，预示着商业航天正从“发射与部署”迈向“在轨服务、资产维护与空间站商业化更替”的深水区。

本周全球国防领域的核心主轴是“弹药推进系统扩产、装备采购本土化与平台无人化”。防空反导与反无人机需求正以空前速度转化为实质订单，从RTX的SPY-6舰载雷达升级到Thales的LMM近程拦截弹，展现了从广域反导到末端低成本防御的全面补库。产能与供应链端，Rheinmetall的57亿欧元大单验证了“军购换产线”的欧洲东翼新模式；而L3Harris扩建固体火箭发动机产能以及与LockheedMartin竞逐PrSMInc-4测试，直击全球军工链最紧缺的推进系统瓶颈。叠加HII无人水面艇的海试，当前防务产业的投资逻辑已从传统的重型平台采购，彻底转向“高消耗弹药补库、下一代推进技术突破以及无人机/艇的分布式网络建设”。

投资建议：

当前全球航空航天行业处于复苏上行周期，国防领域受地缘冲突驱动保持高景气度。我们建议关注高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰（SAFRY）、领先国防承包商雷神技术（RTX）及以色列国防电子龙头ElbitSystems。随着民用航空器维护需求增加，我们建议关注VSE技术服务公司。

风险提示：

地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性；防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能；商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划；商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力；关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。

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