券商观点|传媒行业点评报告：坚定把握AI主线，继续关注暑期文娱消费旺季效应

　　    2026年6月8日，开源证券发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，坚定把握AI主线，继续关注暑期文娱消费旺季效应。

　　报告具体内容如下：

　　Anthropic/OpenAI/可灵IPO提上日程，新模型继续发布，坚定把握AI主线 6月1日，Anthropic官宣向美国证券交易委员会提交了S-1表格的初步注册声明，预计最早于2026年Q4上市，近期Anthropic已完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元，首次超越OpenAI；另据CNBC报道称，OpenAI也在筹备递交招股书草案。国产模型方面，快手旗下可灵AI首轮融资的投前估值或达180亿美元，可灵AI或将于2027年初递交港股上市申报材料；Minimax发布M3，多模态（从预训练第一步就做图文混合训练）、编程（在SWE-BenchPro上超过GPT-5.5和Gemini3.1Pro，接近ClaudeOpus4.7）、Agent（在面向自主Agent的端到端评测Claw-Eval上拿到最高分）能力再跃迁。我们认为，头部模型厂商“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR高增+估值跃升”正循环仍在延续，模型厂自身收入有望延续高增，并继续加大对算力基建的投入，以及赋能垂直AI应用赛道商业化加速，建议坚定把握AI主线。

（1）大模型：重点推荐快手、腾讯控股，受益标的包括阿里巴巴、Minimax、五一视界、智谱、昆仑万维（300418）；

（2）AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标（300058）、易点天下（301171）；

（3）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份（605287）、中文在线（300364）；

（4）AI音乐/社交：受益标的包括盛天网络（300494）、赤子城科技。

（5）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技（300113），受益标的包括华策影视（300133）、浙数文化（600633）。

《异环》1.1版本国际服表现亮眼，世界杯开幕在即，继续聚焦暑期文娱消费

（1）游戏：完美世界（002624）《异环》海外及中国港澳台版于6.3更新1.1版本，当日跃居日服iOS游戏畅销榜第1/总榜第2及韩国iOS游戏畅销榜第4，海外及中国港澳台地区单日总流水超1亿元人民币，均创公测以来新高，结合此前国服1.1版本上线后iOS游戏畅销榜排名亦大幅提升至第5，我们认为再次验证内容剧情/角色卡池/皮肤道具上新及运营活动助力下，《异环》流水依然具备较大提升弹性；另外，《云·异环》上线以来用户反馈颇佳，或贡献可观流水增量，且截至目前，《异环》国服PC端流水占比达60%，海外PC+PS主机端流水占比达70%，净利率或超预期，其后续系列版本/卡池更新值得继续期待。我们继续看好《异环》长线表现，并有望给其研发运营商完美世界带来较大业绩弹性，且随暑假临近，游戏运营活动及游戏消费或进入旺季，建议继续配置估值性价比突出的游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、网易，受益标的包括世纪华通（002602）、三七互娱（002555）、百奥家庭互动。

（2）体育：2026美加墨世界杯足球赛将于6.12-7.20举行，或对相关体育IP衍生品销售带来拉动，另外，小红书首次成为世界杯持权转播商，或借世界杯大幅拓展男性用户规模，带来平台流量激增，给小红书营销产业链公司带来业务增量，重点推荐华立科技（301011）、力盛体育（002858）、引力传媒（603598）、天下秀（600556），受益标的包括泡泡玛特、元隆雅图（002878）等。

风险提示：大模型ARR增速、游戏流水、世界杯关注度低于预期等。

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