金价接连下跌个人投资者哀嚎一片 市场进入“猴市”

国际金价在不到四个交易日内从5000美元/盎司以上跌至4300美元/盎司以下。3月19日，现货黄金价格出现大幅下跌，紧接着3月23日再次下挫，接连跌破4500、4400、4300、4200和4100五个关口，最低跌至4098.25美元/盎司。截至发稿时，现货黄金价格报4252.98美元/盎司，回吐了今年以来的所有涨幅。有网友形容这波行情为“猴市”：上蹿下跳，高挂成串，下不来了。

面对剧烈波动的市场，银行纷纷调整黄金业务。招商银行自3月23日起将黄金账户业务在同一报价时点下的买卖交易点差调整至5元/克。此前，多家银行也对黄金业务做出调整，包括新增客户维持持仓所需最低资金要求、实施动态交易限额管理、上调保证金比例等。

专家认为，当前黄金的定价逻辑已从“避险交易”转为“通胀交易”，即在通胀面前，黄金的避险功能暂时让位于利率逻辑。对于个人投资者来说，应记住三个教训：不要用“故事”代替“逻辑”；警惕拥挤交易；要坚持配置思维而非交易思维，切忌以杠杆心态追逐短期涨跌。

招商银行于3月21日发布公告称，3月23日起，将黄金账户业务在同一报价时点下的买卖交易点差调整至5元/克，其中买入方向点差增加2元/克，卖出方向点差保持不变。调整后的点差方案预计将运行至2026年6月27日。2026年6月29日开市起，同一报价时点买卖两端点差将分别调整为2.5元/克。实际上，交易点差可简单理解为平台服务费。一位业内人士举例称，调整前点差为3元/克，如果积存金的报价是968元/克，则同一时点卖出价为965元/克；点差调整为5元/克后，买入方向点差增加2元/克，则买入价为970元/克，卖出方向点差保持不变，仍为965元。这样一来，新入场的投资者完成一笔买卖交易的成本就从原来的3元/克变成了5元/克，相当于每克多花了2元的费用。也就意味着，要盈利，金价必须上涨超过5元/克才能覆盖成本。