供给收缩与新质需求共振 沪市有色行业基本面持续向好

　　7月7日晚间，金徽股份（603132）发布业绩预增公告，得益于白银、锌金属价格同比上涨及锌精矿产销量较上年同期增加，预计2026年半年度实现归母净利润为4亿元至4.2亿元，同比增加58.03%到65.93%。

　　尽管上半年有色金属板块行情经历“先扬后抑”，但从已经披露的几家行业公司业绩预告看，行业上半年业绩增长幅度依然显著。

　　2026年上半年，有色金属行业依托新能源、高端制造等新质需求持续赋能，叠加行业供给格局收紧，整体维持高景气态势。以沪市公司为例，行业企业依托资源储备、产业链优势，叠加新兴产业需求崛起，呈现出龙头稳健领跑、长期产业价值持续兑现的良好态势。

　　基本盘扎实

　　新兴产业需求强劲

　　尽管上半年有色行业各品类行情显著分化，但整体基本盘还是有“强支撑”。一方面，上半年矿端供给端的收缩逻辑进一步强化，另一方面，新旧动能转换激发的新兴需求，让行业展现了极强的基本面韧性，从而夯实了上半年基本盘。例如，细分赛道方面，小金属与能源金属表现突出。

　　以钨业为例，产业链公司逐渐从提供“周期商品”向“科技驱动型战略资源商”转型。厦门钨业（600549）聚焦钨钼、稀土和能源新材料三大产业，2026年一季度业绩同比上升189%。

　　碳酸锂方面，下游需求稳步回暖、上游供给约束明显，锂价中枢抬升，前期大幅波动风险显著收敛，相关沪市企业盈利明显改善，锂板块2026年一季度净利润同比增幅超过400%，行业调整转入修复通道。

　　在工业金属领域，电解铝板块盈利弹性尤为突出。受益于氧化铝等原材料价格回落，叠加供给端扰动推升铝价，电解铝企业利润维持高位，中国铝业（601600）2026年一季度净利润同比增长56.35%。

　　龙头企业业绩突出

　　资源优势凸显

　　与此同时，以紫金矿业（601899）为代表的龙头公司不断紧扣有色金属行业新质生产力发展要求，坚持资源扩容、科技创新、新材料延伸主线，通过逆周期优质并购、重点项目集中投产等方式，实现业绩高增与产业升级双向突破。

　　以紫金矿业为例，上半年，公司大力实施资逆周期并购，夯实金铜锂资源底座，公司完成加拿大联合黄金280亿元收购，新增数百吨黄金资源，海外金矿逐步投产释放增量；百亿级收购取得赤峰黄金（600988）控制权，完成国内黄金核心资产整合，巩固全球黄金龙头地位。整体形成“国内压舱石+海外增量池”的安全资源供给体系，契合行业资源保供的新质发展要求。紫金矿业2026年一季度实现营业收入984.98亿元，同比增长24.79%，实现归母净利润200.79亿元，同比增长97.5%。

　　洛阳钼业（603993）上半年正式完成对加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区100%权益的交割。洛阳钼业2026年一季度实现营业收入664.03亿元，同比增长44.34%，归母净利润74.86亿元，同比增长90.58%，展现出行业龙头的盈利能力和运营效率。

　　业内人士表示，随着新能源、高端制造等领域的政策支持持续落地，有色金属下游需求空间将进一步打开。同时，矿端供给刚性约束与全球能源转型的长期逻辑未变，具备资源禀赋、产业链一体化优势及技术壁垒的沪市龙头企业，有望在本轮行业景气修复中持续提升市场份额与盈利中枢。未来，沪市有色金属板块将继续围绕绿色低碳、战略资源保供和高端材料国产化等方向，加快培育新质生产力，在服务国家产业链安全与现代化产业体系建设中发挥更加重要的作用。