机构：人形机器人有望形成一个新兴产业 迈向规模化商业化破晓时刻

国金证券认为，2026年将是人形机器人从概念走向实际应用的重要节点。特斯拉预计将在年内发布第一代量产产品，随着供应链大规模生产线的建设完成，有望开启大规模量产。国产头部企业的人形机器人出货量有望从数千台增长到数万台，应用场景涵盖文娱商演、科研教育、数据采集和导览导购等领域。在这个阶段，龙头公司的供应链和技术将趋于成熟，全球将进入机器人领域的竞争。

万联证券指出，当前人形机器人产业正处于技术突破向规模化商业化的过渡期。供给端，特斯拉和宇树科技等公司正在稳步推进量产计划；需求端，人口老龄化和劳动力成本上升成为长期驱动力。政策和资本的支持以及AI大模型的发展为人形机器人注入了新的活力，使其逐渐从B端市场扩展到C端市场，未来市场潜力巨大。2026年将是量产验证和场景落地的关键时期。

国联民生表示，人形机器人产业正进入标准体系完善、产品价格下降和资本持续投入的三重驱动阶段。随着行业标准逐步建立、整机成本降低以及具身智能模型不断迭代，产业商业化路径更加清晰。建议关注四个方向：具备真实场景资源、量产交付能力和客户验证优势的整机企业；灵巧手、六维力传感器和关节模组等核心零部件环节；机器人操作系统、仿真平台、安全系统及端侧AI芯片等Physical AI基础设施；以及具身智能大脑、世界模型及机器人操作智能等AI核心能力方向，把握产业由主题投资向业绩兑现过程中的结构性机会。