算力租赁赛道爆发：亿元大单密集落地，泡沫风险同步显现

　　2026年算力租赁市场规模快速扩张，金融租赁、融资租赁机构纷纷切入赛道，近期亿元级项目密集落地，成为租赁行业新的增长热点。中国信通院数据显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，全年市场规模有望突破2600亿元。

　　《华夏时报》记者梳理发现，今年以来，苏银金融租赁、重庆银海融资租赁等多家机构已先后披露相关项目，业务覆盖服务器直租、超算设备售后回租等多元模式，参与主体涵盖全国性金租与地方国资租赁机构。

　　行业高速扩张的同时，泡沫化风险的讨论也随之升温。受访专家表示，算力基建重资产、技术迭代快的产业特征与融资租赁属性高度匹配，行业正进入规模化布局阶段，金租公司需关注产业波动下的资产风控问题。

　　金融租赁布局算力租赁赛道

　　2026年算力租赁赛道持续升温，金融租赁、融资租赁机构纷纷布局算力设备租赁业务，近期多笔亿元级项目密集落地，成为租赁行业增长新动力。

　　6月，苏银金融租赁落地6.9亿元高性能服务器直租项目，资金用于搭建万卡级算力资源池，覆盖AI模型训练、推理相关硬件采购需求。同期，重庆银海融资租赁完成跨区域投放，为长江科算（湖北）信息科技有限公司提供1.1亿元超算设备售后回租资金支持。银海租赁表示，公司经实地产业尽调、设备核验与现金流研判，通过售后回租模式盘活存量超算设备资产，释放资金保障算力运营、技术迭代与市场拓展，助力中部国产自主算力供给提质扩容，打通重庆国有金融资本赋能中部数字科创产业的通道。

　　多家金融租赁公司同步加大赛道投放。4月，民生金融租赁联合银行落地10亿元算力综合租赁项目，服务全国多点布局IDC、智算中心的运营商；2月，华融金融租赁与协创数据（300857）达成近10亿元服务器直租合作，租赁周期设置5年，匹配算力设备长期运营的资产属性；长江联合金融租赁联合渝农商金租等机构开展联合租赁业务，共同为算力项目提供资金支持。

　　地方国资背景租赁机构也同步跟进，覆盖差异化算力场景。年内，天津国资租赁为本地智算中心96台AI服务器采购提供租赁服务；成都工投租赁以售后回租模式支撑太空算力卫星配套运算设施建设；此外，北部湾金租、湖北金租等机构均在近两年完成首笔算力服务器租赁业务投放。

　　谈及金租行业扎堆布局算力赛道的现象，经济学家、深咨协出海服务业专委会主任郑磊对《华夏时报》记者表示，金融租赁公司切入算力租赁赛道，凭借其资金成本优势、资产确权能力、专业化风控体系和政策合规背书，在算力产业链中占据不可替代的金融基础设施位置。

　　在郑磊看来，金融租赁公司的优势不在于比算力企业更懂技术，而在于比算力企业更懂如何在技术快速迭代中管理资产风险、匹配资金期限、守住合规底线，这正是算力产业从“野蛮生长”走向“稳健发展”所最需要的金融能力。

　　“金融租赁公司密集布局算力租赁，核心驱动在于需求侧算力缺口持续扩大与供给侧金融创新政策引导形成的共振效应。”苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者补充道，人工智能大模型训练、智慧城市建设和工业数字化转型催生了对高性能GPU等算力基础设施的海量需求，而该类设备单体价值高、技术迭代快，使得重资产持有模式对多数算力运营商构成较大财务压力，这恰好为金融租赁提供了精准的切入场景。

　　赛道扩容下风险隐忧显现

　　算力融资租赁业务的密集落地，离不开政策端的持续引导与制度创新支撑。

　　2024年8月，国家金融监督管理总局印发《金融租赁公司业务发展鼓励清单》，将“算力中心设备”纳入重点支持租赁物范围，明确金融租赁公司可合规开展算力相关融资租赁业务，为行业布局划定了支持方向与合规框架。

　　2026年6月29日召开的国务院常务会议提出，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，强化高质量数据供给，加强人才、资金等要素保障，支持企业开展基础研究和前沿探索；此前国家发改委已公开表态，加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持，积极运用融资租赁、不动产信托投资基金、资产证券化等方式拓宽数字基础设施建设资金来源。

　　随着政策红利逐步释放，算力赛道成为金融租赁行业布局的重点方向。但也有业内声音提示，行业高速扩张的背后，需警惕潜在的泡沫化风险。

　　武泽伟指出，算力租赁的泡沫化风险主要集中于技术迭代风险、供需错配风险和资产处置风险三个核心环节。GPU等算力设备性能更新换代速度极快，一旦新一代芯片量产，现有设备的租金回报率可能急剧下滑，而算力中心建设周期较长，若宏观算力需求增长不及预期或区域布局过于集中，则可能导致供给过剩，同时该类设备专用性强、二手市场流动性不足，一旦承租方违约，租赁公司面临较大的残值损失压力。

　　对此，武泽伟建议，金融租赁公司应构建覆盖投前、投中、投后的全链条动态风控体系，在项目准入环节须引入独立的技术评估团队，对设备选型、供应商实力和能耗指标进行深入尽调，避免过度集中押注单一技术路线。在租赁期内要建立与算力实际使用率、订单履约情况挂钩的智能监测预警机制，同时探索与产业龙头合作建立设备调剂流转平台，以提升极端情形下的资产退出灵活度，在行业上行周期中始终保持对科技属性和金融属性双重底线的敬畏。

　　围绕金租机构的风险承压能力与长期发展逻辑，郑磊对记者进一步分析，金融租赁公司在算力行业周期波动中，相比单纯算力租赁企业确实拥有更多风险缓释工具，但这是一种“相对优势”，而非“绝对安全”。金融租赁公司的牌照、资金成本和资产所有权提供了更好的风险缓冲垫，但能否平稳穿越周期，取决于前期是否坚持了“真租赁”原则（保障高直租占比、落实真实设备核验、制定合理残值评估），是否建立动态退出机制、是否避免与高风险算力企业过度绑定。

　　“在行业过剩的‘压力测试’中，风控扎实的金租公司可以减小损失、有序退出；风控虚置的金租公司则可能与算力企业‘同沉’。牌照不是护身符，专业风控才是。”郑磊强调。

　　在他看来，算力租赁是金融租赁行业转型的重要方向，但“追风口，跑得快靠红利，跑得远靠风控”。金融租赁公司必须在抢抓市场机遇的同时，深刻认识算力产业“高投入、快迭代、强波动”的特性，以“真租赁”为底线，以专业化风控能力为护城河，方能在这场产业变革中行稳致远。