券商观点|纺服行业周报：百隆东方预告净利增长30：60%，继续推荐中报有望超预期个股

　　    2026年7月10日，华西证券（002926）发布了一篇纺织服饰行业的研究报告，报告指出，百隆东方（601339）预告净利增长30。

　　报告具体内容如下：

　　主要观点： 百隆预告26H净利+30-60%，中枢45%，对应Q2净利2.42-3.51亿，+12-62%，基本符合我们预期（26H/Q2+47%/52%）。拆分来看，1）Q2单季量增双位数（4-5月+33%，6月持平，主要由于去年6月已开始降价导致基数抬升+坯纱交期较长），价格同比降幅收窄，从而估计收入也为双位数增长。

2）从越南利润来看，4-5月为0.78/0.75亿元，估计6月相当；而国内经营利润Q2转正估计在0.2亿左右。

3）受益于越南盾对人民币贬值，Q2仍有汇兑收益但较Q1减少；期货收益由于5月下旬棉价回落也较Q1减少。前瞻来看，

1）6月接单+10%，较5月改善因为新一季欧美早秋订单开始下单，但由于去年6月开始降价、下半年销量基数抬升，但价格仍有望贡献提价滞后效应、利润端仍可期待。

2）棉价回调主要由于中美、面积、单产方面的预期都有所减弱，但根据6月USDA最新报告整体仍处于紧平衡（产量-4%VS需求+1%）。维持10.5亿预期，对应目前PE10X，维持买入。

本周Levi Strauss & Co发布FY2026中报，2026H1营收/净利同比增长11.16%/30.25%，利润增长来源于毛利率同比增长10%至62.7%,毛利率增长主要受成本下降和定价举措推动。

1）分地区来看，美国/欧洲/亚洲同比分别增长9.13%/14.01%/11.56%，其中亚洲增速最高。

2）分渠道来看，直营/批发分别同比增长11%/5%，第二季度，直营业务占总净收入的51%。

中国棉花信息网公布26年6月中国棉花商业库存，26年6月全国棉花商业库存为310.06万吨，环比5月减少64.47万吨，同比增加27.08万吨；新疆棉商业库存183.58万吨，环比5月减少59.27万吨，同比增加11.01万吨；内地库存71.78万吨，环比5月减少5.10万吨，同比减少5.03万吨；保税棉花库存54.70万吨，环比5月减少0.10万吨，同比增加21.20万吨。

据越南统计局统计，2026年6月越南鞋类的出口金额为21.64亿美元，同比上升1.74%，环比上升1.00%。2026年至今越南鞋类累计出口额为119.49亿美元，累计同比上升0.01%。

根据萝卜投资数据，2026年6月，童装/运动服/女装/男装/箱包/户外淘宝天猫平台销售额同比增加为0.98%/10.91%/32.57%/7.48%/36.96%/47.89%，1-5月累计同比变化为0.1%/29.46%/5.18%/2.06%/59.65%/61.67%，其中6月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长47.89%/145.59%/-1.82%/29.26%。

原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动-0.49%/4.54%/2.88%/-8.06%%/-1.27，年初至今累计变动13.56%/16.27%/23.31%/18.84%/12.32%。

截至7月10日，中国棉花3128B指数为17699元/吨，本周区间下降0.49%，中等进口棉价格指数(1%关税)为14949元/吨，本周区间上升4.02%，内棉价格高于外棉价格2750元/吨。从美棉现货价来看，截至7月10日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为100.52美分/磅、15033.00元/吨，本周区间上升4.54%。从美棉期货价来看，截至7月10日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为78.93美分/磅，本周区间上升2.88%。

截至最新数据日7月10日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1312美分/公斤、折合人民币元89201.57元/吨（1美元=6.80人民币），区间下降8.06%。

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