科技内部还有哪些低位方向 寻找未被充分定价的机会

最近几天，AI硬件市场有所回升，但许多投资者的账户仍未恢复，7月份依然出现巨额亏损。这主要是因为前期大涨时投资者加仓，而在7月大跌时却不敢继续加仓，导致跌得多涨得少；另外一些人在7月初的大跌中割肉离场，错过了这次反弹的机会。

高位方向预期高度一致，市场震荡大，难以把握。继续追AI硬件，未来收益越来越依赖于超高预期的持续上调，稍有不及预期，回撤可能很快。前些天AI硬件下跌时，资金尝试拉金融、消费、周期、医药等传统方向，但这些板块的持续性普遍有限。既不想追高又害怕错过科技主线，寻找科技内部的相对低位机会成为必然选择。

值得关注的方向至少应满足以下三点：有逻辑且没有明显的负面因素；有收入和业绩支撑；股价尚未疯涨，估值不算太高。以下是六个相对低位的方向及其对应的基金名单：

港股互联网方面，提高外汇储备在港配置是最受关注的低位方向之一。中证港股通互联网指数上半年累计下跌35%，自7月市场风格切换以来，6个交易日已反弹约11%。当前滚动PE约为19.7倍，处于近三年较低位水平。这些公司握有中国最重要的用户入口和应用场景，AI应用真正落地后，它们是变现的主要方向之一。

软件行业在过去半年一直担心大模型会降低开发门槛，削弱传统软件的护城河。然而，这种叙事正在反转。黄仁勋在GTC全球科技大会上提出，有用的人工智能时代正在到来，其标志是智能体AI开始进入编程、办公、金融IT、医疗信息化等真实业务场景。具备客户资源、行业数据和场景积累的厂商有望借助AI提高产品价值和客单价。一旦规模化收费模式跑通，软件低边际成本、高复购率的特点可能释放出比硬件更大的利润弹性。目前行业仍处于产品落地向商业变现过渡阶段，较低的预期和不利的叙事提供了错杀后的修复机会。