油价重创全球经济，债市交易逻辑再生变，华尔街已开始重新布局 经济衰退风险加剧

油价重创全球经济，债市交易逻辑再生变，华尔街已开始重新布局 经济衰退风险加剧！投资者的关注点从通胀担忧转向了经济衰退风险。美国和以色列对伊朗的军事打击已经持续了一个月，中东冲突进入第五周，全球债市交易逻辑再次发生变化。

在稍早由于通胀担忧而大跌后，全球政府债券近期出现反弹。作为“工业的血液”，原油价格持续维持在近几年来的高位。一些华尔街机构已基于经济衰退预期调整布局，认为短期债券在当前环境下是更合适的选择。

麦格理集团策略师贝瑞表示，市场已经开始想象如果一个月后中东冲突仍未解决，世界将变成什么样子。随着冲突持续时间越来越长，投资者开始将其与新冠疫情相提并论，认为能源供应短缺终将导致经济发展面临停滞风险。

由于担心中东冲突将拖累全球经济增长，全球主权债券价格普遍上涨，此前受重创的政府债券需求也随之回升。3月30日亚太交易时段，国际油价再度突破110美元/桶，美国国债、澳大利亚国债和日本国债均走高。此前冲突爆发后，由于对通胀加速的担忧压过了传统避险资产的吸引力，美国国债市场遭遇2024年10月以来最惨烈的月度抛售，投资者纷纷押注美联储年内将再度加息。自上月末冲突爆发以来，两年期和五年期美债收益率已跳升超50个基点，30年期美债收益率逼近5%。

但随着冲突时间持续越来越久且暂时毫无平息迹象，市场关注点逐渐转向经济增长放缓风险，缓解了投资者对各国央行需采取强硬“鹰派”立场以控制通胀的担忧。穆迪分析公司的模型已将美国经济未来12个月出现衰退的预期上调至48.6%。高盛也将美国经济衰退风险预期从25%上调至30%。威尔明顿信托公司预测的衰退概率为45%。安永的首席经济学家达科上周表示，经济下行风险已显著增加，目前将衰退概率定为40%，但如果中东冲突持续时间更长或程度更严重，这一概率可能进一步迅速上升。Polymarket对美国经济今年年底陷入衰退的押注从冲突爆发时的23%升至上周三（25日）的35%。