15倍牛股罗博特科交出亏损财报 光伏承压与费用高企双拖累

罗博特科（300757.SZ）在两年多的时间里，股价从2024年的28.24元涨至2025年的最高458元，涨幅超过15倍。然而，公司3月30日晚间发布的2025年年报显示，业绩同比转亏。公司称业绩下滑的原因主要是光伏行业下行周期中设备需求量大幅减少，相关业务收入骤减逾五成，同时光电子业务处在前期高投入阶段，激增的期间费用吞噬了净利润。

AI硅光、CPO技术浪潮中，罗博特科股价暴涨的核心支撑是去年收购的全资子公司ficonTEC手握的订单。今年3月25日，公司公告了6亿元的硅光设备量产订单，占2024年营收的54.23%。但亮眼的行业故事与订单尚未转化为实际盈利，光伏主业持续承压，新业务发展所需的费用高企，让这家被市场热捧的企业站在估值与业绩兑现的十字路口。

年报数据显示，罗博特科2025年实现营业总收入9.50亿元，较2024年的11.06亿元同比下滑14.14%；归母净利润亏损6644.04亿元，扣非后归母净利润亏损幅度进一步扩大至-1.01亿元。光伏电池设备和光电子及半导体是公司的两大业务板块，2025年这两个行业的景气度分化显著，导致业绩下滑。光伏行业处于阶段性产能过剩、行业深度调整周期，下游客户资本开支意愿偏弱，行业整体设备需求收缩，罗博特科的光伏业务新增订单减少，收入大幅下滑。尽管光电子及半导体封测设备业务收入实现同比高增，但尚未形成规模化效应，无法有效对冲光伏业务下滑。

根据披露，罗博特科2025年的光伏业务实现收入4.6亿元，上年同期为10.51亿元，同比减少56.25%，毛利率29.79%，同比微增1.31个百分点；光电子及半导体封测设备业务的收入由2024年的5017.76万元增长至4.4亿元，同比增长7.75倍，毛利率达39.24%。光电子业务的高速增长主要受益于人工智能产业高速发展，带动高性能计算、数据中心、高速光通信领域需求爆发，硅光模块、CPO、光芯片等光电子器件市场需求快速攀升。