【数据分析】生猪养殖行业深度亏损

　　数据：

　　根据博亚和讯数据，截至3月27日，外购仔猪养殖亏损189.87元/头，自繁自养生猪养殖亏损344元/头。

　　数据来源：博亚和讯 瑞达期货（002961）研究院

　　数据看点：

　　今年开年，因为节前需求提升，肥猪供应旺盛，生猪价格迎来短暂回暖，养殖利润在1月至2月中旬一度走出亏损阴影。可惜好景不长，节后需求进入传统淡季，而供应维持宽松格局，致使生猪价格一路“跌跌不休”，跌破10元/公斤。与此同时，由于美伊冲突、企业挺价等原因，饲料原料上涨，导致养殖成本提高，进一步加剧养殖利润亏损程度。根据博亚和讯数据，本轮外购仔猪亏损周期为13个月，自繁自养亏损周期为6个月。当前自繁自养生猪养殖亏损更甚，达到340元/头以上，为35个月以来最低值，即使是成本控制领先的头部养殖企业也陷入亏损，行业处于深度亏损状态。深度亏损考验全行业资金流抗压力，可能迫使部分养殖户离场，从而加速产能去化进程，而产能的去化周期是未来生猪价格趋势性回温的关键。只是由于生猪养殖周期较长，短期生猪供应充足，而需求处于淡季，短期生猪价格恐怕难以短期快速扭转趋势。

　　数据看点2：

　　随着生猪价格下跌，饲料原料的居高不下，另外一个层面数据猪粮比也跌破关键预警线。据国家发展和改革委员会最新数据，截至2026年3月18日当周猪粮比4.4，此前两周数据分别为4.73、4.53，根据当前生猪价格和玉米价格波动情况以及3月份前三周的猪粮比数值，3月份猪粮比大概率跌破5:1。根据《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》（以下简称《预案》），当猪粮比价低于5:1，或者能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过 10%时，发布一级预警。根据《预案》，当生猪和猪肉价格大幅下跌时，实施临时储备收储，以有效“托市”。因此市场静待猪肉收储政策来稳定信心和情绪。截至3月24日，2026年一共进行3次冻猪肉收储活动，分别1月13日、1月15日以及3月4日，分别计划轮换收储1.7万吨、轮换收储0.08万吨、收储1万吨，合计2.78万吨。第一批收储完成0.71万吨，第二批完成0.08万吨。

　　综上所述，在供应充足、需求疲弱、饲料原料上涨三个因素的共同作用下，生猪价格持续下行，养殖成本坚挺，导致行业陷入深度亏损状态，考验全行业资金流抗压力，这可能加速产能去化进程，而产能的去化进程是未来生猪价格趋势性回温的关键。同时猪粮比跌破5:1，市场静待收储政策来稳定信心和情绪。只是由于生猪养殖周期较长，短期生猪供应充足，需求处于淡季，收储政策落地可能放缓下跌步伐，却难以短期快速扭转生猪价格趋势，预计生猪价格可能还将在底部徘徊一段时间。