美联储巴尔金：家庭和企业将油价冲击视为短期现象，消费支出保持稳健 通胀预期未显著变化

里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，尽管油价大幅上涨，企业和家庭仍然倾向于将此次冲击视为短期现象。目前几乎没有证据表明消费者支出明显回落或公众的通胀预期出现令人担忧的变化。

巴尔金在最新采访中提到，他的判断基于每周信用卡消费数据以及与企业高管就定价、投资等问题的持续沟通。他指出，汽油支出虽然大幅上升，但其他领域的消费仍然相当稳健。如果人们认为高油价只是短期现象，每加仑多花10到15美元虽然不理想，但不会从根本上改变生活水平。但如果这种情况持续很久，则可能看到消费收缩。

自美国对伊朗发动空袭并引发全球油价飙升以来，美联储及全球各大央行一方面保持警惕，另一方面也展现出耐心。既担忧持续高油价会推高通胀，又避免在冲突持续时间及其对价格影响尚不明朗时过度反应。本周市场体现了这种快速变化的可能性：布伦特原油价格一度升至每桶119美元以上，随后在美国总统特朗普暗示军事行动可能接近尾声后回落至约102美元。与此同时，美国汽油均价周三升至每加仑4.06美元，为2022年夏季以来最高水平。

巴尔金表示，当前存在多种可能推动美联储政策转向的情景，但在他看来，加息的理由主要取决于通胀预期是否上升。如果这种情况发生，决策者将不得不通过行动来表明其对实现2%通胀目标的承诺。相比之下，降息的理由则包括通胀从目前高于目标约1个百分点的水平迅速回落至2%附近，或就业市场走弱，需要通过降息提供支持。

市场将密切关注周五公布的3月非农就业报告，以判断2月出现的就业下降是偶发事件还是经济走弱的早期信号。在缺乏明确证据之前，美联储可能仍将维持观望立场。由于接连出现的价格冲击，预计今年通胀回落至目标的过程将较为缓慢。

巴尔金还观察到一个日益明显的分化：商品行业的定价能力较弱，而服务业则相对更强。与一家面向中低收入消费者的零售商交流后，他强烈感受到消费者已经对涨价感到疲惫，并正在抵制涨价。他认为，最终结果可能是通胀回归目标的过程更加缓慢。这一预期目前已反映在市场定价中：市场认为加息可能性不大，但同时预计美联储可能长期按兵不动，甚至要到2027年之后才会再次降息。