行业周报|教育指数跌-4.13%, 跑输上证指数3.27%

　　本周行情回顾：

　　2026年3月30日-2026年4月3日，上证指数跌0.86%，报3880.10点。创业板指跌4.44%，报3149.60点。深证成指跌2.96%，报13352.90点。教育指数跌-4.13%，跑输上证指数3.27%。

　　本周机构观点：

　　**国联民生本周观点**：

　　"AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益。“十五五”规划指出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。全面实施“人工智能+”行动。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。随着AI产业快速发展，“AI+教育”成为趋势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。

　　教育行业“三维共振”延续高景气，2026Q1景气度上行。近几年，教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、需求持续释放的“三维共振”。教育政策在教育强国的背景下呈现边际改善的趋势，为行业发展提供相对宽松的环境；教育行业经历了政策推动型供给侧出清，行业龙头采取收缩战略，中小机构大多关停并转，行业供给出清；择校、升学等刺激教育需求的释放，且伴随客单价的上行。同时，受“二胎”政策放开和“龙宝”的到来，2011-2017年我国迎来生育小高峰，中高考有望迎来“黄金十年”，迎来持续增长。

　　四大变量支撑业绩，一季度业绩值得期待。新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。当前的市场环境有利于教育上市公司，合同负债较快增长，订单收入比相对较高,一季度业绩值得期待。校外培训弹性较大，学大教育（000526）合同负债快速增长，昂立教育（600661）业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育（002659）有望迎来趋势性经营拐点；“公考”行业格局巨变，华图山鼎（300492）成为“公考”新龙头，一季度业绩有望加速释放；管理培训强劲复苏，行动教育（605098）一季度业绩值得期待；高教发展良好，博通股份（600455）业绩释放提速。

　　投资建议：业绩估值“戴维斯双击”，维持行业“推荐”评级。我们认为教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，一季度业绩值得期待，估值优势日益显著，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。我们认为教育行业配置正当时，维持行业“推荐”评级，重点推荐凯文教育（国际学校龙头，积极布局AI+教育）、华图山鼎（公考线下“新龙头”，业绩有望加速释放）、学大教育（“个性化”教培龙头，受益中高考需求释放）、行动教育（实效管理龙头，“一体两翼”战略发力）、昂立教育（沪上全科教培龙头，战略转型前景可期）；谨慎推荐博通教育和科德教育（300192）。

　　风险提示：行业政策变动、行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等风险。

　　行业新闻摘要：

　　1：教育部实施高校专利转化运用攻坚行动，推动高校科技成果转化。

　　2：教育部严禁中小学在招生环节收取“择校费”和“意向金”，维护教育公平。

　　3：教育部强调设区的城市高中等不得违规面向县域掐尖招生，确保招生公平性。

　　4：教育部公布举报电话，加强对违规行为的监督和举报机制。

　　5：教育部指出义务教育学校严禁设立重点班、实验班和快慢班，促进均衡教育。

　　6：教育部持续实施特殊教育提升计划，改善特殊教育服务质量。

　　7：教育部关注孤独症儿童教育，推动出台相关行动计划，保障儿童教育权利。

　　8：教育部启动“守护生命第一课”公益项目，强化校园安全教育和急救能力。

　　9：教育部全面深入推动“人工智能+教育”，加快教育现代化进程。

　　10：教育部出台20条负面清单，夯实基础教育规范，提升教育质量与管理。

　　龙头公司动态：

　　1、行动教育：1）行动教育签约钉钉，17万企业家学员和“悟空”一起迈入AI经营新时代。

　　2、科德教育：1）科德教育：董事会审议通过《关于对外投资设立全资子公司的议案》等多项议案。

　　行业涨跌幅：

日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-17-1.44%-0.85%2026-03-180.78%0.32%2026-03-19-1.49%-1.39%2026-03-20-1.75%-1.24%2026-03-23-1.99%-3.63%2026-03-241.58%1.78%2026-03-251.59%1.30%2026-03-26-1.08%-1.09%2026-03-270.48%0.63%2026-03-30-0.35%0.24%2026-03-31-0.31%-0.80%2026-04-010.01%1.46%2026-04-02-1.50%-0.74%2026-04-03-1.15%-1.00%

　　行业指数估值：

日期市盈率2025-12-3155.342024-12-3145.19

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中公教育-3.40%-6.23%-20.50%豆神教育-4.53%-12.98%-23.77%华图山鼎-3.37%-18.96%-7.38%行动教育5.68.80%48.26%科德教育-2.57%-3.76.55%中国高科-4.12%-4.93%37.42%创业黑马-8.33%-16.30%-19.22%学大教育-4.37%-13.74%-40.50%*ST国化-4.83%-10.31%9.68%全通教育-5.43%-10.31%-20.61%凯文教育-6.54%-13.83%7.76%昂立教育-3.51%-6.32%-9.85%ST东时-5.61%-0.56.78%*ST传智-3.81%-7.06%-19.95%博通股份-7.11%-10.74%3.26%ST开元-4.30%-6.56%-24.42%

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