上半年，新能源汽车谁在赚钱？

　　大河财立方记者 陈薇

　　7月中旬，A股汽车板块密集披露上半年业绩，尽管中汽协数据显示新能源汽车产销同比双增，但多家上市车企业绩并不那么亮眼。

　　赛力斯（601127）由盈转亏，广汽集团（601238）连续第八个季度亏损，北汽蓝谷（600733）连续第七个季度亏损，长安汽车（000625）与长城汽车（601633）净利润同比下滑预计均超50%。

　　产销增长、利润下滑的背后，是整车厂在承担了碳酸锂、存储芯片等原材料价格上涨后，面对终端消费者却不敢涨价，只能自行消化成本的困境，这也导致部分整车厂成为产业链中最辛苦、最没钱的一环。

　　多家车企今年中期财报预亏

　　业绩由盈转亏的赛力斯，其核心子公司问界汽车成为主要亏损源，上半年归母净亏损10.5亿元至13亿元。

　　粗略统计，仅赛力斯、广汽、北汽蓝谷、江淮四家乘用车企业，上半年合计预亏已超80亿元。

　　传统自主龙头车企虽然没有亏损，但业绩增长压力也不小。长城汽车预计上半年归母净利润23.5亿元至26亿元，长安汽车预计上半年归母净利润7.4亿元至9.7亿元，同比下降均超50%。

　　不过，今年上半年国内新能源汽车销售数据依旧向好。

　　中汽协数据显示，上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。

　　与此同时，国产汽车的海外市场也持续拓展。上半年，我国新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍；传统燃料汽车出口274.1万辆，同比增长35.5%。

　　产销增长，利润去哪儿了？

　　面对新能源汽车市场产销增长，车企也解释了利润没有同步上涨的原因。

　　赛力斯在公告中表示：“受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素的影响，公司生产成本随之增加；基于审慎性原则，对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。”

　　广汽集团同样提到：“国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑。”

　　这两段公告，都显示出整车厂利润面临的挤压：不仅来自上游原材料、存储芯片等核心部件涨价，还面临终端市场份额竞争，车企为了维护销量也不敢涨价，只能自行消化成本。

　　上游原材料中，碳酸锂上半年价格上涨最为明显，2026年上半年，碳酸锂价格从年初约10万元/吨反弹至约20万元/吨。此外，存储芯片价格也开始传导至整车制造成本，而且随着智能驾驶系统向L2+、L3级别升级，大算力芯片量产上车，让存储芯片对车辆成本的影响更大。

　　赛力斯集团董事长张兴海曾在6月份表示，受存储芯片以及碳酸锂价格上涨影响，问界品牌平均每辆车的制造成本增加了1.5万至2万元。蔚来创始人、董事长兼CEO李斌也在7月初表示，以乐道品牌为例，一辆车的成本因存储芯片涨价增加了1万多块钱，若折算到最终售价，影响大概在1.5万元左右。

　　此外，部分车企面临的非经常性损益也在拖累盈利水平。今年第二季度，因华为智选模式产品迭代，旧模具、旧产能、旧库存配件需要一次性出清，赛力斯有一项大额资产减值计提。

　　长城汽车今年上半年销量和营收双双同比增长，但净利润也被非经营性因素影响：海外税收政策补贴收益收回延期，以及汇率波动导致的汇兑损失。仅汇兑收益同比减少一项，就较去年同期少了约17.59亿元。

　　怎样才能不做最没钱的一环？

　　当整车厂为盈利倍感压力的时候，产业链上游的原材料企业却正在享受超级周期红利。

　　雅化集团（002497）7月6日发布公告，预计2026年上半年归母净利润11亿元至13亿元，同比增长710.17%至857.48%。锂电正极材料龙头容百科技也预计，上半年归母净利润1亿元至1.2亿元，同比实现扭亏为盈，公司连续第三个季度实现盈利。

　　华泰证券汽车行业分析师告诉大河财立方记者，想要从上游产业链拿到更多的利润，车企需要在全产业链中有一定的长板。可以是在电池、电驱、电控等核心环节有自主布局，也可以是在销售渠道上有过人之处，整车厂才能避免沦为产业链中最辛苦、最没钱的一环。

　　此外，海外也变得越来越重要。上述分析师表示，海外市场的毛利率普遍高于国内。长城汽车上半年海外销售29.1万辆，同比增长47.44%。广汽自主品牌出口同比增长132%，奇瑞出口同比大增71.5%。加速出海、建立海外本地化产能，是保卫利润的最现实路径之一。

　　而对华为系车企而言，也需要考虑在享受华为技术赋能的同时，避免过度依赖。

　　赛力斯曾披露，自2022年至2025年上半年，其累计付给华为的采购费用超过750亿元。其中，仅2025年上半年就达200亿元，占同期总收入近三分之一。当车企面临这样大额的刚性成本，一旦遇到原材料涨价或产品换代，盈利能力就容易被击穿。

　　这一问题，赛力斯也在寻找解决路径。今年5月29日，赛力斯旗下子公司蓝电科技就更名为赛豆科技，随后在北京正式发布AI汽车品牌AIVA。赛豆已与火山引擎达成深度共创合作，依托豆包大模型和智能座舱核心技术，推出新的汽车产品。