券商观点|全球AI配套与工业周报：算力产业链分化-主题标的承压，落地型工业硬件相对稳健

　　    2026年7月17日，华福国际发布了一篇工业行业的研究报告，报告指出，算力产业链分化-主题标的承压，落地型工业硬件相对稳健。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点： 1）AI与数字经济：本周AI算力基建方向持续受关注，但板块内部分化明显。液冷散热方面，随着数据中心功率密度不断提升，液冷渗透率加速提升，头部液冷解决方案供应商订单可见度持续增强。算力租赁方面，CoreWeave本周连跌五日累跌14.3%，市场对其高负债率（负债权益比7.

39）及内存长协价格下限条款的担忧加剧；数据中心运营商CsquareIPO定价21美元低于指导区间，反映市场对AI算力资产正从“主题驱动”转向“盈利验证”。纽约州签署行政令，禁止一年内建造50兆瓦及以上大型数据中心，成为全美首例。整体看，算力租赁短期承压，液冷等配套基建环节景气度相对稳健，后续重点关注Q2数据中心基建数据更新。

2）工业：工业板块受益于通胀降温与制造业景气回升双重利好，与AI数据中心配套的电力设备需求持续旺盛。北美电力供需缺口仍在扩大，理论测算2026至2028年每年分别有14/20/20GW电力缺口需填补，预制舱变电站等电力设备海外需求大幅增加，日立能源投入超10亿美元扩建美国基地。电网设备方面，老旧电网改造与AI数据中心并网需求形成双重拉动。个股层面，联合租赁（URI）受益于数据中心基建与工业制造双重需求拉动；康明斯受数据中心电力系统需求激增推动，但北美卡车市场疲软形成拖累；卡特彼勒收报914.30美元，被视为AI电力需求受益者。后续重点关注Q2电力设备订单及电网基建数据更新。

投资建议：

我们建议关注：联合租赁（URI）、伊顿（ETN）、广达服务（PWR）、RockwellAutomation（ROK）、BloomEnergy（BE）

风险提示：

美联储降息预期若进一步下修，成长风格估值承压；数据中心建设受地方监管政策影响，纽约州禁令存在扩散风险；算力租赁板块负债率偏高，利率环境变化对财务压力敏感；电力设备供应链瓶颈可能拖累交付节奏。

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