券商观点|原油月报：6月OPEC国家复产200万桶/日，美国原油产量上行

　　    2026年7月20日，东吴证券发布了一篇原油行业的研究报告，报告指出，6月OPEC国家复产200万桶/日，美国原油产量上行。

　　报告具体内容如下：

　　油价回顾：2026年7月中上旬，霍尔木兹海峡重新陷入封锁，通行量下降，且美国对伊朗发动新一轮袭击，地缘避险情绪升温，推动油价上涨，布伦特原油重回80美元/桶关口上方。后续油价上涨动能放缓、涨幅持续收窄，整体高位震荡运行。 核心观点：我们认为，全球原油供需紧平衡格局将延续，地缘冲突反复影响原油供给，支撑油价中枢相比战争前整体上行。1）供给端：2026年的3-5月，OPEC原油产量快速回落，自6月起OPEC原油产量回暖，但尚未恢复至战前水平。短期来看，中东地缘形势反复，霍尔木兹海峡通行受阻，原油供应仍存不确定性。中长期来看，各海湾地区产油国油田及相关生产设备遭到损伤，由于关停后的产能重启需要较长时间，中东地区的原油供应难以立刻恢复常态。

2）需求端：短期来看，原油消费旺季即将来临，且全球原油库存处于较低水平，存在补库的可能性。中长期来看，高油价对原油下游需求存在压制，2026年全球原油需求压力仍存，2027年有望得到改善。

【近一个月相关标的】

1）涨幅前三：中国石油（601857）（+6.4%）、中国石化（600028）（+3.5%）、中国石油股份（+0.9%）；

2）跌幅前三：石化机械（000852）（-12.1%）、中海油田服务（-7.8%）、石化油服（600871）（-6.8%）。

【相关上市公司】中国海油（600938）/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服（601808）/中海油田服务、海油工程（600583）、海油发展（600968）、石化油服/中石化油服、中油工程（600339）、石化机械。

【风险提示】

1）地缘政治因素对油价出现大幅度干扰。

2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。

3）新能源加大替代传统石油需求的风险。

4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。

6）全球2050净零排放政策调整的风险。

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