券商观点|社会服务行业双周报：“五一”出行景气度良好，相关消费延续增长

　　    2026年5月12日，中银证券（601696）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，“五一”出行景气度良好，相关消费延续增长。

　　报告具体内容如下：

　　前两交易周（2026.4.27-2026.05.08）社会服务板块上涨0.82%，在申万一级31个行业排名中位列第25。“五一”假期结束，较高的假日出行景气度带动下，出行产业链企业有望持续受益，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据

前两交易周上证综指累计上涨2.45%，报收4179.95。沪深300累计上涨2.15%，报收4871.91。社会服务板块上涨0.82%，在申万一级31个行业排名中位列第25。社会服务板块跑输沪深300指数1.33pct。社会服务子板块及旅游零售板块中1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（+4.45%）、教育（-2.38%）、旅游及景区（-2.75%）、酒店餐饮（-3.93%）、旅游零售（-4.19%）。

据航班管家，5.03-5.10全国民航执行客运航班量102125架次，环比上周减少5.53%，是19年同期水平的102.65%。其中国际航班量12737架次，恢复至2019年的87.47%，环比-2.72%。

双周要闻

“五一”假期结束，出行链相关行业高景气运行。“五一”假期结束，出行市场高景气度延续。

1）总量上，据文旅部数据，假期出游3.25亿人次；出游花费1854.92亿元；客单价同比基本持平。

2）出行上，据交通运输部数据，全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，日均3.03亿人次，同比+3.49%。

3）免税销售方面，据海口海关统计，共监管离岛免税购物金额、购物人数、购物件数、客单价分别同比增长10.4%、7.4%、3.8%、1.6%。

4）酒店方面，据订单来了数据，假期OCC同比增长0.88pct、ADR同比下降11.95%、RevPAR同比下降11.14%。

5）餐饮方面，据中国烹饪协会调研，受访餐饮企业客流量、营业收入同比分别增长4.2%、3.1%。

6）出入境游方面，据国家移民管理局数据，假期日均出入境225.6万人次，同比+3.5%，外国人入境同比+12.5%，适用免签外国人入境同比+14.7%。

7）重点景区方面，黄山风景区接待游客超15万创历史新高、长白山（603099）接待游客同比+36.27%、九寨沟接待游客同比+5.53%、张家界受益于入境游客，入境游人次同比+80.3%。

7）其他消费方面，商务部重点监测的78个商圈客流量、营业额同比皆有增长。据税务局发票数据，旅游娱乐文体服务消费方面，旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%。据文旅部数据，全国营业性演出票房收入同比+14.66%。整体来看，出行消费景气度延续，总量扩张，结构略有分化，出行链相关企业有望持续收益。

投资建议

“五一”假期维持良好运行，出行链相关企业较明显受益，假日经济重要性持续提升。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游（600054）、丽江股份（002033）、宋城演艺（300144）、岭南控股（000524）、众信旅游（002707）、中青旅（600138）、海昌海洋公园、天目湖（603136）、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等；受益于促就业政策推动的科锐国际（300662）、外服控股（600662）、北京人力（600861）；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免（601888）、王府井（600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼（605108）；本地生活消费老字号品牌豫园股份（600655）；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化（300860）、大丰实业（603081）。

评级面临的主要风险

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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